20211213-宝城期货-宏观策略早报_23页_998kb

研究创造价值总结

核心内容

本报告为宝城期货金融研究所发布的宏观策略早报，涵盖宏观数据速览、商品投资参考、财经新闻汇编、股票市场要闻及宝城期货各地营业部信息，旨在为投资者提供市场动态、政策解读与投资建议。

主要观点

宏观经济环境

• 三重压力：中央经济工作会议指出，我国经济发展面临需求收缩、供给冲击、预期转弱三重压力，强调“稳字当头、稳中求进”。
• 政策方向：宏观政策将稳健有效，财政政策与货币政策协调联动，推动经济稳定增长。同时，政策发力适当靠前，注重财政支出、减税降费和基础设施投资。
• 经济数据：11月CPI同比上涨2.30%，PPI同比上涨12.90%，显示通胀压力依然存在。GDP增速放缓，但预计全年将接近110万亿元。

金融市场动态

• 央行操作：央行通过逆回购操作维持流动性合理充裕，资金面明显转宽，对债市形成一定支撑。
• 信用债表现：地产债多数上涨，部分债券出现较大涨幅，而部分房企债券因风险事件出现大幅下跌。
• 美元走势：美元指数下跌，非美货币普遍上涨，人民币对美元中间价调贬，但受年末结汇需求影响，汇率波动有限。

商品市场

• 金属市场：LME基本金属多数下跌，沪镍、沪铝等国内期货也出现下跌。铁矿石期现货回升，但长期供需仍宽松。
• 能源化工：国际油价全线上涨，国内原油期货也小幅上涨。煤炭企业继续推行中长期合同制度。
• 农产品：国内农产品多数上涨，国际市场则分化明显，部分如咖啡、棉花下跌。

股票市场

• 蓝筹行情：机构资金主导的跨年蓝筹行情预计将延续数月，建议围绕“三个低位”布局。
• 消费股反弹：消费股表现强势，明星基金净值反弹，市场对消费行业复苏预期较高。
• 解禁与破发：沪深两市限售股解禁市值环比下降，新股市场出现破发现象，显示市场情绪波动。

关键信息

宏观政策

• 稳增长：财政与货币政策协调联动，保持流动性合理充裕，推动经济稳定增长。
• 减税降费：实施新的减税降费政策，支持实体经济。
• 风险防控：加强金融法治建设，压实各方责任，防止资本野蛮生长。

债市动态

• 国债与政策性金融债：一级市场招标结果向好，国债收益率多数下行，显示市场对利率下行预期。
• 信用债分化：地产债表现强势，部分房企债券因风险事件出现暴跌。
• 转债市场：可转债基金表现亮眼，年平均收益率超15%，成为公募市场新亮点。

股市动态

• 金融板块：大金融板块因低估值和基本面改善表现强势，被视为长期机遇。
• 消费复苏：市场对消费行业复苏抱有较高期待，尤其是高端白酒板块。
• 市场情绪：年末市场震荡走强，但新股发行和限售股解禁带来一定压力。

金融市场事件

• 信用评级调整：穆迪、标普等机构对部分企业进行评级调整，显示市场对信用风险的关注。
• 碳市场启动：全国碳市场首个履约期临近，相关市场被激活，交易价格逐步上升。
• 金融创新：广东金融业增加值占GDP比重达9.3%，成为重要支柱产业。广州将推动跨境理财通等金融改革。

债券发行与上市信息

• 12月13日还本付息债券：包括15河北债11、15吉林债04等337只债券。
• 债券招标：21工商银行二级02、21陕煤化MTN011等49只债券计划招标。
• 债券上市：21浦发银行CD304、21上海银行CD231等282只债券上市。
• 债券缴款：21湖北债172、21湖北债176等73只债券计划缴款。

免责条款

• 本报告不构成投资建议，仅作为信息参考。
• 投资者应结合自身情况，考虑是否适合本报告内容。
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附：宝城期货营业部信息