2017人民币国际化报告_39页-2mb

《人民币国际化报告2017》总结

核心内容

《人民币国际化报告2017》围绕“强化人民币金融交易功能”这一主题，系统分析了人民币国际化的发展现状、主要驱动力与障碍，以及未来推进人民币国际化的重要策略。报告指出，人民币国际化已从以贸易结算为主转向“贸易+金融”双轮驱动，尤其在金融交易功能方面需要进一步加强，以推动人民币成为重要的国际储备货币和国际投融资货币。

主要观点

• 人民币国际化进入新阶段：人民币加入SDR货币篮子，标志着其迈入国际货币行列，成为全球央行外汇储备的重要组成部分。
• 金融交易功能成为重点：随着跨境贸易人民币结算份额下降，人民币在金融交易领域的使用显著增强，成为推动人民币国际化的新引擎。
• 政策与市场协同推进：人民币国际化需要政策支持与市场机制共同作用，强化人民币在国际金融市场中的计价与交易功能。
• 人民币国际化面临挑战：包括全球经济不确定性、国内经济转型压力、人民币贬值预期、资本账户管理趋紧等。

关键信息

一、人民币国际化指数（RII）现状

• 2016年底RII为2.26，同比下降29.8%，但不改长期上升趋势。
• 跨境贸易人民币结算规模为5.23万亿元，同比下降27.66%，占比降至18.08%。
• 人民币金融交易综合占比为3.59%，同比下降24.4%，但直接投资、债券市场、信贷市场等金融领域出现亮点。

二、人民币国际化的主要动力

1. 国际金融架构改革：人民币加入SDR，成为国际储备货币的重要选项，推动了国际货币体系的多元化。
2. 中国经济稳中向好：2016年中国经济对全球增长贡献超过30%，为人民币国际化提供了坚实的经济基础。
3. “一带一路”与试验区推动：沿线国家和新兴经济体的开放平台为人民币使用提供了新机遇。
4. 跨境使用渠道扩展：人民币清算体系基本覆盖全球，CIPS系统运行良好，为人民币国际化积累了长久能量。

三、人民币国际化面临的主要障碍

1. 全球格局动荡：地缘政治风险上升，美元地位进一步巩固，人民币面临激烈竞争。
2. 国内经济下行风险：结构性矛盾和金融风险制约了人民币国际化信心。
3. 汇率贬值预期：人民币对美元贬值6.22%，非居民减持人民币资产。
4. 资本管理政策趋紧：资本账户开放程度相对保守，资本外流压力增大，影响人民币国际使用。

四、主要货币的国际化指数比较

• 美元国际化指数从53.55升至54.02，巩固其霸主地位。
• 欧元指数由23.70回升至24.57，显示欧洲经济复苏迹象。
• 英镑指数由4.57降至5.50，受英国脱欧影响。
• 日元指数由4.04升至4.26，凸显其避险货币属性。

强化人民币金融交易功能的策略

一、强化人民币金融交易功能的理论逻辑

• 人民币国际化需要“贸易+金融”双轮驱动，金融交易功能成为关键。
• 发展金融市场有助于增强货币政策有效性、减缓投机性资本流动、维持外汇市场稳定。

二、直接投资的杠杆作用

• 对外直接投资（ODI）对经济增长的推动作用远大于外商直接投资（FDI）。
• 推动中资企业“走出去”和金融机构国际化，促进人民币使用。
• 建议加强对外投资的监管和立法，优化结构，鼓励技术引进和对外投资。

三、债券市场作为突破口

• 债券市场是国际资本流动的主要渠道，应以债券市场对外开放为突破口。
• 建议优化货币政策执行框架、发挥财政作用、建立统一监管框架、丰富风险管理工具、加大市场创新力度。

四、信贷市场作为重要支柱

• 人民币境外信贷市场有助于提升人民币使用范围和非居民持有信心。
• 建议通过贸易路径拓展人民币信贷市场，鼓励“一带一路”沿线国家和新兴经济体的合作。
• 推动离岸人民币市场发展，形成海外资金池，完善定价机制。

五、依靠强大外汇市场实现金融交易功能

• 多层次人民币外汇市场对人民币国际化具有重要意义。
• 建议丰富市场主体类型，深化交易层次，加快电子交易平台建设，促进交易方式从交易所转向柜台。

六、加强基础设施建设

• 建立高效安全的人民币跨境支付清算体系，完善法律制度，发展征信和信用评级体系。
• 借鉴CHIPS和TARGET2的经验，提升人民币支付清算效率。
• 加快法律体系建设，明确跨境资本流动管理，增强人民币国际金融交易的法律保障。

人民币国际化大事记（2016）

总结

人民币国际化已进入新阶段，其金融交易功能成为核心驱动力。通过加强金融市场建设、推动直接投资、发展债券市场、拓展信贷市场、健全外汇市场和基础设施建设，人民币有望进一步提升其国际货币地位。同时，人民币国际化也面临诸多挑战，需政策与市场协同推进，以实现人民币在国际贸易和国际金融交易中的广泛应用。