20220102-天风证券-房地产_12月百强房企销售点评_12月负增长收官_房企TOP10增速领跑_3页_548kb

房地产行业2021年12月销售点评总结

核心内容

2021年12月，中国房地产行业整体销售表现出现负增长，但部分房企仍实现增长。克而瑞数据显示，百强房企12月单月销售额分别为3420亿元（TOP10）、8793亿元（TOP50）、10906亿元（TOP100），同比增速分别为-21.39%、-32.91%、-37.98%。1-12月累计销售额分别为41092亿元（TOP10）、104384亿元（TOP50）、126318亿元（TOP100），同比增速分别为-1%、-2%、-4%。

主要观点

1. 房企销售分化明显

• TOP10房企整体表现不佳，多数出现大幅下滑，其中万科A、绿地控股、世茂集团单月同比降幅均超过50%。
• 碧桂园、华润置地单月销售额实现增长，分别为+61.17%和+16.05%，成为增速领跑者。
• TOP11-20房企中，龙湖集团、招商蛇口表现突出，同比增速分别为+42.72%和+36.87%，而阳光城、旭辉集团、金地集团、中南置地、金科集团降幅均超过30%。

2. 销售结构变化

• 一二线城市房企销售同比增速相对三四线城市更为稳定，分别为-17.52%和-7.92%，但累计增速仍有所下降。
• 重点房企（如万科、碧桂园等）销售同比增速为-23.91%，累计增速为-6%，较1-11月有所放缓。
• 销售均价整体呈下降趋势，TOP10房企12月销售均价为14934.7元/平，同比变动-5.15%。部分房企如碧桂园销售均价同比上升，而绿地控股、华润置地则出现明显下滑。

3. 权益比例变动

• TOP10房企权益比例为75.25%，同比变动-1.63个百分点，环比变动+3.96个百分点。
• TOP30、TOP50房企权益比例分别为70.09%、69.15%，同比变动分别为+0.25、-1.71个百分点，环比变动分别为+2.57、-0.10个百分点。

4. 销售目标完成情况

• 有29家房企披露了2021年销售目标，滨江集团将目标下调至2020年销售额的88%，其余房企均在2020年销售额基础上上调目标。
• 绿城中国上调幅度最大，达44%；已披露房企平均完成度为90.92%，其中滨江集团完成度最高，为140.9%。

关键信息

• 行业整体表现：12月单月销售额同比负增长，但环比上升，显示市场有回暖迹象。
• 房企分化：头部房企表现优于中尾部房企，部分房企通过调整战略或优化产品实现增长。
• 政策影响：管理层密集表态推动行业向平稳健康发展转型，保障性租赁住房政策对冲投资下行风险。
• 投资建议：
  • 优质龙头：金地集团、保利发展、融创中国、万科A、龙湖集团、招商蛇口；
  • 优质成长：金科股份、新城控股、中南建设、旭辉控股集团；
  • 优质物管：碧桂园服务、新城悦服务、绿城服务、招商积余、保利物业。

风险提示

• 行业信用风险可能蔓延；
• 销售下行周期可能持续；
• 行政调控保持高压，房地产税试点力度可能超预期。

结论

2021年12月，房地产行业整体销售承压，但部分房企通过市场调整、战略优化等方式实现增长。行业进入结构性调整阶段，政策支持与市场调控并存，未来行业发展将更加依赖行业结构调整、政策托底以及企业自身的经营能力。投资建议关注优质龙头与成长型房企，同时警惕潜在风险。