20151110-华泰证券-研究所晨报_从_电池成本_看锂价上行空间_20页_1mb

文档总结

核心内容

本文档是一份由华泰证券研究所发布的行业分析报告，涵盖了多个行业和主题的市场表现、研究观点、投资建议及调研安排等内容。重点分析了锂价上行空间、国企改革、IPO重启、货币政策变化、市场情绪回暖、行业趋势以及重点个股的投资机会。

主要观点与关键信息

一、锂价与电池成本分析

• 锂价上行空间：电池级碳酸锂价格上涨100%-200%将导致电池单元成本上升约3.5%-8%，对动力电池厂商影响较小，且成本增幅易于向终端传导。
• 技术进步与规模化：技术进步和规模化生产推动动力电池综合成本下降，可弥补材料成本上升。
• 投资建议：重点推荐天齐锂业，因其具备资源控制优势，受益于锂价上涨。

二、市场表现与趋势

• 国内指数：上证综指、沪深300、中小盘指、创业板指均上涨，国债指数微跌。
• 国际市场：恒生指数、H股、红筹股、日经225、道琼斯、标普500、纳斯达克、德国DAX、法国CAC、波罗的海指数均上涨，富时100上涨。
• 大宗原材料：铝、黄玉米等上涨，其他如天然橡胶、白砂糖、阴极铜等小幅下跌或持平。

三、IPO重启与市场情绪

• IPO重启：证监会宣布重启IPO，修改规则，减少对市场流动性的影响，预计资金将逐步回流股市。
• 市场情绪回暖：投资者情绪向好，关注优质次新股及金融IT等高景气领域。
• 重点推荐标的：劲胜精密、上海新阳、欣旺达、安洁科技、信维通信、长盈精密、欧菲光、同方国芯、国民技术、艾派克、长电科技、华天科技、海康威视、德赛电池、环旭电子、三安光电等。

四、货币政策框架转型

• 流动性充裕：央行强调流动性已较为充裕，需保持连续性和稳定性，而非过度放水。
• 利率走廊机制：强化利率传导效率，建立利率走廊操作系统是未来可能的货币政策工具。
• 汇率预期：人民币短期稳定，中长期或温和贬值，美元指数因加息预期而走强。

五、非农数据与美元走势

• 非农数据强劲：美国10月新增就业人数远超预期，12月加息预期增强，美元指数逼近100。
• 对大宗商品影响：美元走强对大宗商品形成压力，预计短期内承压下行。
• 新兴市场风险：美元升值可能对新兴市场造成冲击。

六、国企改革进展

• 地方国改推进：多地启动国企改革，如湖南、上海、吉林等。
• “十二金钗”关注：重点推荐合肥城建、物产中拓等地方国改标的，其中合肥城建被视为“头牌”。
• 资产注入预期：资产注入是国企改革主线，有助于提升企业价值。

七、行业与公司推荐

• 金融IT领域：润和软件被视作“价值洼地”，推荐买入。
• 环保与水务：碧水源、兴蓉环境、桑德环境等公司受益于“十三五”规划，推荐关注。
• 汽车与新能源：多氟多、广东鸿图、金固股份、万丰奥威、江淮汽车、上汽集团等公司因新能源和汽车新经济主线被推荐。
• 食品饮料：古井贡酒、汤臣倍健、顺鑫农业等优质个股有补涨空间。

八、其他行业动态

• 3C智能制造：劲胜精密通过收购创世纪，进军3C智能制造领域，推荐买入。
• 半导体与Memory：同方国芯定增利好半导体全产业链，推荐关注。
• 航空装备：C919国产大飞机总装下线，带动航空加工设备需求，推荐日发精机。
• 环保设备：南方泵业、汉钟精机、环能科技等公司受益于环保政策及市场需求。

关键投资组合

• 金融IT：润和软件、恒生电子、东方财富。
• 环保与水务：碧水源、兴蓉环境、桑德环境、聚光科技、雪迪龙。
• 汽车与新能源：多氟多、广东鸿图、金固股份、万丰奥威、江淮汽车、上汽集团。
• 半导体与Memory：同方国芯、上海新阳、南大光电、太极实业、深科技。
• 国企改革：合肥城建、物产中拓、江苏舜天、东方市场、皖江物流、岭南控股、空港股份、桂林旅游、华意压缩、黑猫股份。

风险提示

• 系统性风险：市场波动、宏观经济低迷。
• 行业风险：传统外包业务下滑、并购整合不顺、新业务拓展不及预期。
• 政策风险：货币政策调整、IPO规则变化。
• 市场风险：流动性变化、市场情绪波动。

调研安排

• 润和软件：11月10日，北京市朝阳区马甸裕民路12号中国国际科技会展中心B1008公司第二会议室，联系人：郭雅丽。
• 千方科技：11月11日，地点另行通知，联系人：郭雅丽。
• 城市传媒：11月12日，深圳市深南大道4011号港中旅大厦25楼，联系人：许娟。
• 拓维信息 & 海云天：11月12日，深圳市南山区高新区中区软件园一期 5 栋 3 楼，联系人：高宏博、程艳。

总结

本文档全面分析了当前市场环境下锂价、IPO、国企改革、货币政策、行业趋势等关键因素，提供了多个行业的投资建议与重点公司推荐，强调了金融IT、环保、汽车、半导体等领域的投资机会。同时，也提醒了市场可能面临的系统性风险与政策风险，建议投资者关注优质次新股及具备增长潜力的行业龙头。