20151110-兴业证券-晨会纪要_15页_1mb

文档内容总结

核心内容概览

本文档为兴业证券在2015年11月发布的多行业市场分析与投资策略报告，涵盖港股市场策略、金融工程观点、TMT行业分析、旅游餐饮行业动态、轻工制造行业点评以及房地产行业展望。同时，还包含新股发行信息和研究报告一览，并附有机构销售经理联系方式及法律声明等。

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【策略观点】

主要观点

• 港股市场表现：上周港股在深港通传闻带动下急升后回吐，周上涨1.0%，但显著跑输A股指数。国企指数和红筹指数分别上涨1.5%和1.7%。资讯科技业领涨。
• AH价差拉大：恒生AH股溢价指数上涨4.2%至136.6，AH股加权溢价高达37%。
• 美联储加息预期升温：市场对12月加息概率从30%飙升至72%，对新兴市场股&汇形成阶段性压力。
• 中长期配置价值：港股整体估值较A股和MSCIEM折价，未来受益于中国资本“走出去”战略，流动性改善将利好港股中小盘股。
• 投资建议：建议采用稳健的RV量化选股策略，并关注市值破净+高股息率的价值标的，以及优质成长股在互联网消费、环保、新能源、文化传媒、休闲体育等领域的表现。

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【金融工程观点】

主要观点

• 市场走势：市场呈现“前跌后涨”格局，创业板指和沪深300指数周涨幅均超7%。
• 期权市场：认购期权成交飙升，市场情绪乐观。兴业期权水晶球指数连续九天准确预测标的走势，显示其有效性。
• 投资策略：
  • 低风险偏好投资者：推荐备兑看涨策略，买入50ETF并卖出认购期权，预期收益为3.81%。
  • 中高风险偏好投资者：推荐牛市价差看跌期权策略，买入认沽期权并卖出更高行权价的认沽期权，预期收益为6.95%。
• 融资余额：截至11月5日，沪深两市融资余额达10674亿元，显示市场资金面有所改善。

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【TMT行业观点】

主要观点

• 通信行业：上周通信板块上涨6.73%，跑输沪深300指数0.60个百分点。通信设备和增值服务涨幅最大。
• 行业动态：
  • 中国电信和中国移动2015年100G和光纤光缆集采结果出炉。
  • 中移互联网公司正式投入运营，洪小勤出任总经理。
  • 华为、中兴等企业发布新业务，如华为与美团合作SDN商用网络，中兴发布“中兴云”。
• 上市公司亮点：
  • 杰赛科技：前三季度营收微降，但净利润下滑趋势放缓，受益于4G后周期效应和军工PCB业务增长。
  • 宜通世纪：业绩持续反转，收购天河鸿城布局物联网，预计15-17年EPS分别为0.31元、0.46元、0.62元，重申“增持”评级。
• 行业展望：关注通信行业在互联网转型和通信基础设施建设中的长期机会，重点推荐转型成功或在成功路上的公司。

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【旅游餐饮行业观点】

主要观点

• 行业表现：本周申万休闲服务指数上涨8.68%，跑赢沪深300指数1.58个百分点。
• 重点个股：
  • 锦江股份、宋城演艺、北京文化涨幅显著。
  • 莱茵体育微跌1%。
• 行业动态：
  • 凯撒旅游增资参股，加快布局旅游业务。
  • Expedia收购HomeAway，推动在线旅游平台发展。
  • AIDA邮轮将进入中国市场。
  • 中国与马来西亚签署免签协议，利好出境游。
• 投资建议：维持“增持”评级，重点关注体育、博彩、出境游、智慧景区等细分领域。

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【轻工制造行业观点】

主要观点

• 永新股份：拟收购新力油墨，实现产业链纵向整合，提升盈利能力和抗风险性。
• 行业展望：公司作为复合软包装材料龙头，受益于上下游整合及客户积累，预计2015-2017年EPS分别为0.59元、0.73元、0.81元，维持“买入”评级。

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【房地产行业观点】

主要观点

• 市场表现：本周房地产成交同比上涨，环比下跌。上海地产成交同比大幅上升。
• 政策利好：各地政策持续支持，货币政策宽松，推动房地产基本面复苏。
• 中新合作项目：项目落地重庆，为当地企业带来重大利好。国兴地产作为财信集团旗下唯一上市公司平台，将受益于该项目，维持“买入”评级。
• 投资建议：推荐有较好基本面及转型概念的华联控股、世联行、国兴地产，同时看好万科、金地集团等龙头公司。

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【新股发行信息】

代码	简称	发行数量（万股）	发行价（元）
002779	中坚科技	2200.00	12.11
603999	读者传媒	6000.00	9.77
002783	凯龙股份	2087.00	28.61
002780	三夫户外	1700.00	9.42
603936	博敏电子	4185.00	8.06
603800	道森股份	5200.00	10.93
603696	安记食品	3000.00	10.10
300493	润欣科技	3000.00	6.87
300496	中科创达	2500.00	23.27
300488	恒锋工具	1563.00	20.11
300480	光力科技	2300.00	7.28
300489	中飞股份	1135.00	17.56
300487	蓝晓科技	2000.00	14.83
603838	四通股份	3334.00	7.73

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【研究报告一览】

研究员	报告名称	行业	投资评级	日期
邢军亮	【兴业新三板】20151109 新做市公司投资简析	中小盘	推荐	2015-11-09
阎常铭	同比持续回暖，环比有所下跌——房地产行业周报	房地产	推荐	2015-11-09
唐海清	通信行业周报（11.02-11.06）	通信	推荐	2015-11-09
王婉婷	永新股份公告点评：收购新力油墨产业链纵向整合	包装印刷	买入	2015-11-09
阎常铭	国兴地产系列报告之六：中新合作项目落地重庆	房地产开发	买入	2015-11-09
熊超	凯撒旅游增资参股加快布局旅游业务，IPO将重启	休闲服务	推荐	2015-11-09

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【风险提示】

• 港股市场：需消化美联储加息预期及获利回吐压力。
• 通信行业：中长期增长可持续性较差，需关注转型成功公司。
• 旅游餐饮行业：存在社会服务行业系统性风险、公司治理风险及二级市场系统性风险。
• 轻工制造行业：原材料价格波动、项目投产后产能利用率低。
• 房地产行业：销售回升幅度不及预期。

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【法律声明】

• 本报告仅供兴业证券客户使用。
• 报告内容仅供参考，不构成投资建议。
• 报告信息来源于公开资料，不保证其准确性。
• 兴业证券可能持有报告中提及公司证券头寸，存在潜在利益冲突。

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【分析师声明】

• 报告内容清晰准确，反映分析师的研究观点。
• 分析师具有证券投资咨询执业资格，独立、客观出具报告。
• 不因报告内容获得任何形式的补偿。

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【信息披露】

• 公司在知晓范围内履行信息披露义务。
• 客户可查询静默期安排和关联公司持股情况。

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【机构销售经理联系方式】

• 上海地区：罗龙飞、盛英君、杨忱、王政、冯诚、顾超、胡岩、王溪等。
• 北京地区：朱圣诞、肖霞、刘晓浏、陈杨、吴磊、何嘉等。
• 深圳地区：朱元彧、杨剑、王维宇、李昇、邵景丽等。
• 海外地区：刘易容、张珍岚、徐皓、曾雅琪、赵新莉、申胜雄等。

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【版权与使用声明】

• 本报告版权归兴业证券所有。
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