20250831-开源证券-氟化工行业周报_制冷剂企业2025H1利润继续断层式上涨_萤石景气有所复苏_制冷剂价格或将继续上调_行情远未结束_24页_1mb

行业整体表现：氟化工板块本周上涨5.68%，显著跑赢上证指数和沪深300。行情核心驱动因素为萤石价格持续反弹及制冷剂价格稳步上行，尤其是R32表现强势。

萤石市场动态：

• 价格持续复苏：97湿粉均价达3,296元/吨，环比上涨1.67%。行业内源供应收紧及冬储需求预期推动价格上涨，预计中期供给端将保持偏紧格局。
• 政策与成本支撑：环保与安全检查趋严，中小产能持续出清，有望提升行业成本中枢。
• 出口与进口变化：1-7月萤石（＞97%）进口同比大增495.6%，但萤石出口均价同比小幅增加，说明国内供给压力逐步缓解。

制冷剂市场动态：

• R32价格持续走高：当前均价60,000元/吨，环比上涨5.68%，叠加外贸需求旺盛，预计有进一步上涨空间。
• 其他品种动态：R125价格维稳，R134a在内外贸双重利好下趋稳；R410a在R32高价带动下跟涨；R22受政策“打非”支持市场挺价运行。
• 行业展望：受碳达峰、碳中和政策推动，二代制冷剂R22将逐步削减，HFCs制冷剂政策前景明朗。

公司动态与财报：

• 巨化股份、三美股份、昊华科技、金石资源等发布了2025年中报。其中巨化股份、三美股份、昊华科技利润大幅增加，增长幅度分别达+147%、+159%、+20%。
• 金石资源同比下降24%，主要在铁资源端，与萤石业务关联性待观察。

风险提示：关注下游需求波动、环保政策趋严导致的供给收缩、HFCs配额政策调整、原材料价格波动等多重风险。