20231228-大越期货-聚烯烃早报_18页_753kb

聚烯烃早报总结

LLDPE（线性低密度聚乙烯）分析总结

• 基本面：整体中性，原油反弹提供成本支撑，美联储议息会议暂停加息利好。需求端疲软，下游平均开工率低，农膜淡季需求低迷；供应方面，开工率中性，预计变化不大，进口量平稳。库存偏高，两油库存维持高位。

• 基差：LLDPE2405合约基差-100，升贴水比例-12%，偏空。

• 盘面：LLDPE主力合约20日均线向上，收盘价位于其上，偏多。

• 主力持仓：LLDPE主力持仓净多头，且增持，偏多。

• 预期：盘面震荡，主要受原油反弹和需求弱支撑，但库存压力较大。利多因素包括原油反弹和政策暂停加息；利空因素包括短期国内需求低迷。

• 利多因素：原油反弹提供成本支撑、美联储暂停加息。

• 利空因素：短期国内需求弱。

主要逻辑：成本端支撑存在，但需求偏弱，导致基本面中性。主要风险点：原油大幅波动。

PP（聚丙烯）分析总结

• 基本面：整体中性，原油反弹提供成本支撑，美联储议息会议暂停加息利好。需求端一般，下游平均开工率中性，需求改善预期不高；供应方面，开工率低位，预计后市宁夏宝丰等装置重启将增加供应，库存偏高，两油库存维持高位。

• 基差：PP2405合约基差-82，升贴水比例-11%，偏空。

• 盘面：PP主力合约20日均线向上，收盘价位于其上，偏多。

• 主力持仓：PP主力持仓净多头，且增持，偏多。

• 预期：盘面震荡，主要受原油反弹和需求一般影响。利多因素包括原油反弹和政策暂停加息；利空因素包括短期国内需求弱。

• 利多因素：原油反弹提供成本支撑、美联储暂停加息。

• 利空因素：短期国内需求弱。

主要逻辑：成本端支撑，但需求偏弱，基本面中性。主要风险点：原油大幅波动。

供需平衡摘要

• 供需平衡表显示聚烯烃行业在过去几年呈现产能、产量和消费量增长的趋势，进口依赖度较高。主要年份数据包括：2018-2022年产能利用率、产量、净进口量和消费增速波动，2023年预测产能继续增加，消费量稳中有升。

总体预期与风险

• 市场整体预期震荡，受原油走势、需求疲软和库存中性偏高压制。主要利多是原油反弹和美联储政策调整；主要利空是国内需求不足和库存压力。关键风险：原油大幅波动可能导致价格剧烈变化。

免责声明（由数据来源提供）：本报告基于公开信息，不保证准确性，仅供参考，不构成投资建议，不承担任何损失风险。