20240928-国金证券-有色金属行业大宗_贵金属周报_政策利好叠加旺季表现_铜铝延续向好_15页_2mb

本周金属市场整体呈现普涨趋势，尤其是有色金属板块。A股上涨，沪深300指数涨幅达1.57%，有色金属板块涨幅高达12.91%。个股方面，寒锐钴业、天华新能、天齐锂业表现突出。从金属价格来看：

• 铜：LME铜价格周涨51.4%，达9974美元/吨。沪铜价格亦上涨38.8%，至7.88万元/吨。全球铜去库231万吨，国内库存显著下降，TC（加工费）持续上涨。消费端，精铜杆开工率回升，线缆开工率有所下降，但整体需求表现尚可。预计四季度铜价中枢上移，主要受益于供应端紧缺和政策支持。推荐关注紫金矿业、洛阳钼业、中国有色矿业等标的。

• 铝：LME铝价格周涨59.1%，达2633美元/吨，沪铝价格同期上涨19.2%。国内电解铝产能稳中有增，需求端排产良好，且未来5年供需缺口有望扩大，碳排放权交易政策将助推铝价新趋势。推荐中国铝业、天山铝业、神火股份等公司。

• 锌、铅、锡：价格亦出现大幅上涨，显示供需因素影响显著。

• 黄金：COMEX金价继续创新高，达26808美元/盎司，地缘政治紧张局势和降息预期是主要支撑。推荐中金黄金。

总体而言，金属市场受政策支持与需求驱动推动上行，建议投资者把握品种轮动机会，同时关注库存去化与原料供应变化带来的影响。风险在于项目进度、需求不及预期及价格波动。