20220306-鲁证期货-纯碱期货周报_市场偏暖情绪影响下_纯碱盘面止跌反弹_6页_791kb

纯碱盘面止跌反弹分析总结

核心内容概述

本周，纯碱期货市场在市场情绪偏暖的背景下出现止跌反弹，主要受国际油价和煤价上涨带动化工板块普涨影响。尽管纯碱基本面未发生显著变化，但市场情绪与相关品种价格联动效应明显，推动纯碱价格回升。然而，下游玻璃需求疲软对纯碱形成拖累，短期走势仍存在不确定性。

主要观点

1. 纯碱价格反弹原因

• 市场情绪带动：俄乌冲突导致国际油价和煤价上涨，带动化工板块整体走高，纯碱跟随市场情绪止跌反弹。
• 燃料价格上升：煤炭价格受供应偏紧和下游复产影响走强，进一步支撑化工品价格。
• 现货价格企稳：纯碱现货价格维持高位，厂家挺价意愿较强，但下游采购意愿不足，导致基差走弱。

2. 纯碱基本面变化不大

• 开工率维持高位：本周纯碱整体开工率提升至87.77%，联产工艺开工率从84.48%上升至88.83%，表明行业生产积极性较高。
• 产量小幅增加：周产量达57.62万吨，环比增加1.97万吨，重质碱产量增长显著。
• 库存持续去库：本周碱厂总库存降至129.66万吨，环比减少10.2万吨，但去库动力主要来自前期订单，后续或放缓。

3. 需求端表现

• 浮法玻璃需求疲软：玻璃现货价格持续走弱，市场均价为2367元/吨，比上周下调13元/吨。河北市场产销不佳，价格下调81元/吨。
• 刚需支撑仍存：浮法玻璃开工率维持在87.54%，刚需对纯碱支撑较强，但新增冷修产线尚未出现。
• 光伏玻璃需求增长：2月福莱特和新福兴光伏产线顺利投产，3月仍有新增产线计划，光伏对纯碱需求将稳步增加。

4. 短期走势展望

• 纯碱价格震荡：在基本面未发生明显变化的情况下，纯碱价格短期将呈现宽幅震荡走势。
• 累库预期增强：随着现货提涨，下游采购意愿下降，库存去库动力减弱，或出现累库趋势。
• 玻璃价格拖累：玻璃需求启动缓慢，价格弱势可能进一步影响纯碱走势。

关键信息

• 纯碱主力合约价格：本周价格涨至2759元/吨。
• 现货价格区间：轻质碱2450-2800元/吨，重质碱2550-2950元/吨，沙河重质碱报价2850元/吨。
• 库存数据：本周总库存降至129.66万吨，社会库存仍呈上升趋势。
• 开工率数据：纯碱整体开工率87.77%，联产工艺开工率88.83%，氨碱工艺开工率87.77%。
• 玻璃利润变化：以煤制气为燃料的玻璃利润下降至489元/吨，以天然气和石油焦为燃料的利润分别增至546元/吨和855元/吨。
• 玻璃库存：全国企业总库存为5114.1万重箱，环比上涨10.47%，库存天数降至24.93天。

风险因素

• 地缘政治局势变动：俄乌冲突可能对国际油价和煤价产生持续影响，进而波及纯碱价格。
• 终端需求启动不及预期：房地产需求恢复缓慢，可能影响玻璃价格，从而拖累纯碱走势。

建议

• 操作建议：短期纯碱盘面走势震荡，建议投资者保持谨慎，关注市场情绪与玻璃价格变动。
• 关注重点：俄乌局势、房地产需求恢复、光伏产线投产进度、纯碱库存变化。

附图说明

• 图1-图12为纯碱及玻璃相关数据图表，包括主力合约走势、现货价格、开工率、库存变化、利润水平等，用于辅助分析。

数据来源：Wind，隆众资讯，鲁证期货整理