20241025-大越期货-玻璃早报_21页_2mb

玻璃早报分析总结

核心观点

基本面

玻璃生产利润已跌破成本线，冷修计划增多，导致开工率和产量持续下降。下游深加工企业订单有所回暖，现货价格企稳回升，工厂库存持续降低。整体基本面出现边际改善。

基差

浮法玻璃河北沙河大板现货价格为1152元/吨，FG2501期货收盘价为1349元/吨，基差为-197元，显示期货升水现货，偏空。

库存

全国浮法玻璃企业库存约为569410万重量箱，较前一周减少约155%，库存维持在五年平均水平之上，偏空。

盘面

价格位于20日均线之上，20日均线呈上升态势，偏多。

主力持仓

主力期货合约持仓呈现净空头，表明市场空方力量较大，偏空。

影响因素

利多因素：

• 宏观政策利好频繁出台，提振市场信心。
• 生产利润全面转负，生产线冷修加速，产量持续回落。
• 成本价格走高，如煤炭价格上涨导致行业亏损加剧，成本支撑增强。
• 现货价格企稳，刺激下游企业逢低补库。

利空因素：

• 地产终端需求疲软，尤其是加工企业订单量处于同期历史低位水平。

主要逻辑与风险

主要逻辑：尽管存在库存高位运行及期货升水等问题，但供给端产量下滑和出口量增加对市场有一定支撑，叠加近期宏观利好政策的发布，预计短期内玻璃期价将继续震荡偏强运行。

风险点：若冷修生产计划未能如期执行，可能影响上述观点判断。