20241117-中泰证券-房地产行业统计局数据点评_销售改善_政策刺激显效果_10页_1mb

房地产行业销售改善与政策影响分析

核心内容

本报告分析了2024年1-10月房地产行业宏观数据，指出行业销售数据虽仍处于低位，但呈现明显回升趋势，政策持续放松对市场信心修复起到重要作用。同时，投资和资金来源数据仍面临下行压力，但未来有望逐步改善。分析师建议关注布局一二线城市、业绩稳健的房企。

主要观点

1. 销售数据回升

• 销售面积：2024年1-10月商品房销售面积同比下降15.8%，较1-9月增速上升1.3pct。
• 销售金额：商品房销售金额同比下降20.9%，较1-9月增速上升1.8pct。
• 区域表现：住宅销售金额下降22.0%，办公楼和商业营业用房下降幅度较小。
• 市场情绪：10月销售增速明显回升，市场情绪有所回稳，政策放松效应开始显现。

2. 投资数据持续下行

• 房地产开发投资：2024年1-10月房地产开发投资同比下降10.3%，较1-9月增速下降0.2pct。
• 新开工面积：同比下降22.6%，环比有所回稳，但整体仍处于下滑期。
• 竣工面积：同比下降23.9%，环比小幅上升，显示项目交付速度加快。

3. 资金来源数据环比回暖

• 到位资金：2024年1-10月到位资金同比下降19.2%，较1-9月增速上升0.8pct。
• 分项数据：国内贷款、自筹资金持续下滑，但定金及预收款、个人按揭贷款等有所回升。
• 政策预期：中央经济工作会议和国新会表态支持房企融资，销售回暖将带动资金改善。

4. 政策继续放松

• 利率调整：各城市进一步下调住房贷款利率、存量房贷利率和公积金贷款利率。
• 限购放松：重点城市放宽限购门槛，各地“去库存”政策频出。
• 房价走势：70城房价指数当月同比仍为负增长，但预计未来房价下滑速度将趋缓。

5. 投资建议

• 关注重点房企：建议关注布局一二线城市、业绩稳健的A股房企，如滨江集团、城投控股、招商蛇口、华发股份和保利发展。
• 港股机会：建议关注港股中的贝壳、绿城中国、越秀地产和华润置地等公司。
• 长期价值：政策宽松和行业基本面改善预期推动板块估值修复，具备长期投资价值。

关键信息

行业概况

• 上市公司数：103家
• 行业总市值：12,895.47亿元
• 行业流通市值：12,385.75亿元

重点公司表现

政策背景

• “止跌回稳”：政治局会议提出，带动市场信心修复。
• 融资支持：中央经济工作会议表态支持房企融资，国新会将提升“项目融资白名单”信贷额度。
• 需求端政策：各地“去库存”政策频出，重点城市放松限购。

风险提示

• 销售不及预期
• 房地产政策放松力度不及预期
• 研报使用信息更新不及时

结论

尽管2024年1-10月房地产行业销售和投资数据仍处于低位，但政策持续放松和市场情绪改善已初见成效。预计随着政策进一步落地，行业销售和投资数据将逐步企稳。分析师继续看好板块投资机会，建议关注布局核心城市、业绩稳健的房企。