20220401-国海证券-行业配置胜率策略月度跟踪_市场见底前后出现定价逻辑转换_14页_1mb

2022年4月行业配置胜率策略月度跟踪总结

核心内容概述

本报告分析了2022年3月市场走势及行业配置策略的表现，指出市场在3月15日阶段性见底后，定价逻辑发生显著转换。行业胜率模型在市场下跌阶段表现突出，而在反弹阶段则有所调整。报告还提供了最新的行业胜率排名及策略配置建议，并对不同策略的历史表现进行了回顾。

主要观点

1. 市场回顾

• 整体表现：2022年3月市场整体下跌，上证指数、深证成指、创业板指数分别下跌6.07%、9.94%和7.70%，沪深300指数下跌7.84%，中证500指数下跌7.71%。
• 行业表现：电子、消费者服务行业跌幅较大；煤炭、房地产行业逆势上涨，其中煤炭涨幅达10.88%，房地产为9.44%。
• 胜率策略表现：国海胜率驱动行业配置策略在3月实现超额收益1.21%，煤炭连续两个月表现优异，成为策略的首选。

2. 行业胜率跟踪

• 定价逻辑转换：3月15日为市场阶段性见底点，上半月市场下跌时，胜率排名高的行业抗跌能力强，而下半月反弹时，胜率排名低的行业表现更佳。
• 行业排名变化：在最新截面胜率排名中，有色金属、电力设备及新能源、煤炭、基础化工、机械、银行位列前六。
• 中性化配置建议：中性化胜率策略推荐配置有色金属、电力设备及新能源、煤炭、机械、银行、电子，调出化工、计算机，调入有色金属、电子。

关键信息

行业胜率排名（2022年3月31日）

策略表现

中性化胜率策略

• 三月表现：实现绝对收益-5.19%，相对基准指数超额收益1.21%。
• 历史表现：自2010年初至2022年3月，累计绝对收益和相对收益均表现良好。

原始胜率策略

• 三月表现：绝对收益-6.89%，相对基准指数超额收益-0.50%。
• 历史表现：累计绝对收益为10.39%，相对收益为6.90%。

趋势动量

• 三月表现：绝对收益-8.96%，相对收益-2.57%。
• 历史表现：自2010年初至2022年3月，趋势动量策略表现较为稳定。

财报景气度动量

• 三月表现：绝对收益-6.72%，相对收益-0.33%。
• 历史表现：累计绝对收益为8.49%，相对收益为5.00%。

预期动量

• 三月表现：绝对收益-6.69%，相对收益-0.29%。
• 历史表现：累计绝对收益为9.16%，相对收益为5.67%。

交易行为动量

• 三月表现：绝对收益-6.76%，相对收益-0.37%。
• 历史表现：累计绝对收益为5.30%，相对收益为1.81%。

风险提示

• 模型风险：策略基于历史数据，市场未来可能发生变化，策略存在失效的可能。
• 行业风险：不同行业面临不同的市场风险，需注意行业间的波动差异。
• 投资风险：市场有风险，投资需谨慎，投资者不应将本报告作为唯一投资参考。

附录：分析师信息

• 证券分析师：杨仁文（S0350521120001）
• 联系人：李杨（S0350121090070）
• 联系方式：
  • 杨仁文：yangrw@ghzq.com.cn
  • 李杨：liy19@ghzq.com.cn