20240506-国海证券-宏华数科-688789.SH-2024年一季报点评_业绩持续稳健增长_员工持股计划彰显发展信心_5页_246kb

国海证券宏华数科（688789）2024一季报点评总结

核心观点

• 维持“买入”评级：公司业绩稳步增长，员工持股计划彰显信心。
• EPS目标强劲：预计2024-2026年净利润年均增速40%以上。

核心数据

• 2024Q1营收368亿/+3023%，净利润87亿/+3495%。
• 毛利率45.6%，净利率23.5%，业绩增长质量良好。

亮点分析

1. 营收结构：数码喷印设备收入占比提升，新业态布局初具规模。
2. 费用控制：费用率显著改善，销售收入高速增长。
3. 资本信心：员工持股计划覆盖核心员工，设定三年利润复合增长率超27%。

风险提示

• 竞争加剧、出海进度、制造业复苏不及预期

投资结论

• 预计2024/25/26年收入CAGR37%，EPS分别为378/488/644元。
• PE 284倍降至166倍，估值收缩已较大程度反映增长预期。