20260728-中银国际期货-早报_植物油市场联动走弱_盘面显著回调-20260728_4页_335kb

2026年7月28日早报总结

核心内容概览

本早报聚焦于全球大宗商品市场联动走弱的态势，重点分析了外汇、股指、航运、能源化工、有色金属、黑色金属及农产品板块的走势与影响因素，强调地缘政治、供需关系及市场情绪对价格波动的关键作用。

市场走势

外汇市场

• 美元兑人民币：报6.77，跌幅0.04%
• 美元指数：报101.54，涨幅0.07%

股指市场

• 道琼指数：无数据
• 恒生指数：报25,207.18，涨幅0.98%

航运市场

• 波罗的海干散货指数：报2,696.00，跌幅1.71%

能源化工

• CME原油：美原油主力报81.91美元/桶，跌幅9.46%
• ICE原油：布伦特主力报85.35美元/桶，跌幅8.05%
• 美豆油主力：报69.53元/吨，跌幅3.26%
• 美豆粕主力：报324.10元/吨，跌幅3.34%
• 美大豆主力：报1,211.50元/吨，跌幅3.27%
• 美铂金主力：报1,880.00美元，跌幅0.00%
• 美钯金主力：报1,290.00美元，涨幅3.53%

有色金属

• LME铜：收涨1.09%，报13,759.50美元/吨
• LME铝：收涨0.25%，报3,173.00美元/吨
• LME锌：收涨0.77%，报3,615.00美元/吨
• LME镍：收跌0.23%，报17,270.00美元/吨
• LME锡：收涨0.72%，报54,380.00美元/吨
• LME铅：收涨0.34%，报1,892.00美元/吨

黑色金属

• 钢材出口：2026年6月出口609万吨，同比增长2.6%；1-6月累计出口3224万吨，同比下降11.2%
• 铁矿石：唐山新增8座高炉检修，焦炭第二轮提降开启；四大矿山二季度铁矿石产销环比增长

主要观点与关键信息

能源化工板块

• 原油市场：受美伊谈判进展及霍尔木兹海峡封锁影响，国际油价大幅回调。布伦特和WTI原油分别下跌6.90%和8.29%。
• 燃料油：FU高硫燃期货下跌3.54%，LU低硫燃下跌1.27%。低硫燃受地缘局势升温及新加坡需求旺盛影响，外盘价格趋强，内外盘价差维持贴水。高硫燃因供应紧张，FU9-11月差走阔至250元/吨以上。
• 聚酯产业链：受美伊局势缓和影响，市场紧张情绪降温，PX和PTA开工率低位运行，PTA加工费持续承压。下游聚酯端被动上涨，但产销不佳，整体产业链维持低开工负荷，建议关注美伊冲突进程。

有色金属板块

• 铜：LME铜收涨1.09%，受美伊局势缓和及国内进口数据支撑。
• 铝：LME铝收涨0.25%，国内铝加工开工率环比回落，库存有所减少。
• 锌：LME锌收涨0.77%，国内库存下降。
• 镍、锡、铅：LME镍小幅下跌，锡和铅则小幅上涨。市场情绪与成本支撑共同影响价格走势。

农产品板块

• 植物油：国内植物油市场联动走弱，三大油脂主力合约跌幅均超1%。主要受美盘下跌及原油回调影响，进口成本支撑减弱，生物柴油替代性下降。
• 菜油：表现相对抗跌，主力合约报10039元/吨，现货基差坚挺，因国内压榨厂开机率偏低及进口菜籽榨利倒挂。
• 蛋白粕：豆粕期货一度冲高至3230点，但资金离场迹象明显，现货供应压力仍限制上行空间。

市场展望

• 能源化工：短期油价震荡偏弱，关注美伊谈判进展及霍尔木兹海峡封锁情况。燃料油市场因内外盘价差及供应紧张，短期内波动较大。
• 有色金属：建议以震荡思路为主，关注铜价差交易机会，同时留意国内进口数据及库存变化。
• 农产品：植物油市场需警惕冲突缓和后基本面宽松带来的回调风险，蛋白粕市场资金博弈加剧，关注供需变化与库存压力。

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