20260401-中银国际期货-早报_印尼B50计划推进_植物油偏强运行-20260401_4页_337kb

文档内容总结

核心内容

本报告汇总了近期全球主要金融市场及大宗商品的价格走势、市场情绪变化、地缘政治影响及宏观经济数据，涵盖外汇、股指、航运、能源化工、黑色金属及农产品等多个领域。

主要观点

一、金融市场表现

• 外汇市场整体小幅下跌，美元指数受地缘局势影响走弱。
• 股指市场呈现分化，道琼指数上涨，恒生指数微涨。
• 航运市场延续下跌趋势，干散货指数小幅回落。

二、能源化工市场

原油

• 内盘SC原油期货夜盘收跌 7.39%，报 693.9元/桶。
• 外盘Brent原油期货收跌 3.59%，报 103.53美元/桶；WTI原油期货收跌 1.28%，报 101.56美元/桶。
• 地缘政治方面，美伊双方释放停战信号，但市场反应保守，空头增仓但多头未大规模减仓。
• API数据显示原油库存超预期累库，成品油库存超预期去库。

燃料油

• FU高硫燃期货收跌 1.58%，LU低硫燃期货收涨 2.90%。
• 伊朗高硫燃出口量大幅减少，亚洲地区高硫供应趋紧。
• 炼厂转向采购俄罗斯和委内瑞拉高硫燃作为替代，FU近月结构走强，5-6月差走阔。
• 若霍尔木兹海峡恢复运行，FU可能回吐部分地缘溢价，但受投机情绪影响较大。

聚酯产业链

• 中东局势持续，原料供应紧张，PXN价差收敛至 100美元/吨。
• PTA开工率反弹至 79.9%，社会库存继续累库。
• 长丝企业开工低位，但产销有所好转，下游逢低采购。
• 预计聚酯产业链品种将维持偏强走势。

天然橡胶

• RU主力合约收跌 4.1%，NR主力合约收跌 0.9%。
• 中国汽车工业协会数据显示，2月汽车产销环比下降，但出口增长 48.5%。
• 中东局势或影响3月出口表现，RU库存边际增加，NR库存边际去库。
• RU月间价差转为Contango结构，NR低估值得到修复。

三、黑色金属市场

钢材

• 螺纹钢价格持平，中天钢铁发布4月上旬价格。
• 国内钢铁产能有序压减，2026年1-2月同比下降 3.6%。
• 下游工地开复工环比提升，但资金偏紧，复工节奏平稳。
• 钢厂复工，下游需求环比增加，库存下滑，钢价区间震荡。

铁矿石

• 美伊局势缓和，铁矿石基本面短期好转。
• 澳巴铁矿到港量处于季节性低位，钢厂复产导致港口库存下降。
• 期货多头移仓获利，铁矿石价格预计短期震荡。

四、农产品市场

植物油

• 棕榈油突破前高，带动豆油与菜油偏强运行，但随后回落。
• 印尼拟提前实施B50生柴计划，刺激盘面情绪，但实施时间未定导致资金情绪消退。
• 原油价格下跌拖累植物油板块，华东等地现货基差面临松动压力。
• 5-9月差维持窄幅震荡，短期内植物油板块将震荡调整。

蛋白粕

• 市场交投谨慎，缺乏驱动，整体弱势震荡。
• 外盘CBOT大豆主力期价基本持平，国内连粕主力M05合约延续回调。
• 现货市场区域分化明显，华北、广东、福建地区库存回落，基差抗跌；华东、山东供应充足，基差松动。
• 下游对4月行情悲观，生猪养殖持续亏损，终端采购意愿低迷。

关键信息

• 地缘政治：美伊局势缓和，但中东封锁持续，对原油及燃料油市场影响较大。
• 库存变化：API数据表明原油库存累库，成品油库存去库；RU库存增加，NR库存减少。
• 宏观经济：财政部数据显示，1-2月国有企业收入微增，利润下降；统计局数据显示，3月制造业PMI回升，非制造业及综合PMI也同步上升。
• 市场情绪：受地缘风险及原油价格波动影响，市场情绪谨慎，部分品种出现冲高回落。

中银期货研究员信息

• 吕肖华、陆茗、刘超、章星昊、周新宇、龚一闻、毛信龙、卜俊杰、陈凯悦 等多位研究员参与了本报告的撰写。

免责声明

• 本报告所引用信息和数据均来源于公开资料，不保证其准确性或完整性。
• 本报告观点不代表公司立场，仅供参考，据此投资，责任自负。
• 未经许可，不得复制、发表或传播本报告内容。