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白糖与橡胶市场分析总结

核心内容

2022年12月13日，白糖和橡胶市场均呈现上涨趋势，主要受到经济活动恢复预期、天气因素、库存变化以及国际市场的联动影响。

白糖市场分析

主要观点

• 国内需求预期上升：随着国内疫情管控放松，经济活动或有所增加，叠加假期因素，市场预计短期内白糖现货需求将上升。
• 进口量偏低：当前进口糖成本较高（以19美分计算，进口成本约为6545元/吨），进口糖价格相对偏低，给国产糖价提供支撑。
• 国际糖价高位运行：美糖维持高位，为郑糖提供价格支撑。

关键信息

• 基本面数据：
  • 截至11月底，国内本制糖期已生产食糖85万吨，同比增加9万吨；累计销售15万吨，销糖率18.2%。
  • 2022年全国糖料种植面积1944万亩，预计本制糖期食糖产量1010万吨。
• 国际情况：
  • 巴西主产区天气不利，导致甘蔗收割受阻，制糖季或提前结束，现货供应减少。
  • 印度因天气不稳定，预计糖产量下滑7%，可能影响出口。
  • 美国农业部预计2022/23榨季全球食糖产量将增加280万吨，至1.832亿吨，但主要依赖巴西、中国和俄罗斯等国的增产来抵消欧盟、印度和乌克兰的减产。

后期关注点

1. 糖厂挺价意愿：企业假期备货推动现货需求，进口糖价格倒挂，可能促使糖厂挺价。
2. 美糖走势：欧美地区假期备货接近尾声，需求或减弱；巴西港口等待装运船只减少，出口量或趋稳。
3. 油价影响：当前油价下，制糖收益优于乙醇，若油价持续走弱，糖厂可能增加甘蔗用于制糖，推动全球产量上升。
4. 泰国开榨情况：泰国进入开榨期，供应或增加，需关注其产区天气、产量及出口情况。

橡胶市场分析

主要观点

• 需求预期回暖：国内疫情管控放松、央行降准、房地产政策利好，市场预期明年经济将有所好转，对橡胶需求形成支撑。
• 东南亚天气影响：东南亚产区近期降雨增多，影响割胶工作，导致现货报价坚挺。

关键信息

• 进口数据：
  • 2022年11月中国进口天然及合成橡胶（含胶乳）73.8万吨，同比增加11.6%。
  • 1-11月累计进口659.9万吨，同比增加7.6%。
• 国内汽车市场：
  • 11月汽车产销量分别为238.6万辆和232.8万辆，环比下降，但同比略有增长。
  • 1-11月汽车产销分别增长6.1%和3.3%，但增速较前月有所下降。
  • 11月重卡销量环比和同比均下降，1-11月累计销量同比下降54%。
• 国际轮胎市场：
  • 美国轮胎制造商预计2022年总出货量为3.348亿条，较2021年略有下降。

后期关注点

1. 东南亚天气变化：持续多雨将影响橡胶产量，支撑胶价；若天气转晴，产量恢复则可能压制价格。
2. 汽车产销数据：需关注后续汽车产销量是否回暖，特别是重卡市场，若需求未改善，将限制胶价上涨空间。
3. 库存变化：上海期货交易所天然橡胶库存和期货仓单环比上升，青岛地区保税及一般贸易库存继续增加，库存压力可能压制胶价。
4. 美联储政策：美联储本月议息会议后，国际资本市场的波动可能影响橡胶价格走势。

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