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白糖期货早报总结 - 2022年12月13日

核心内容概览

本报告为2022年12月13日白糖期货早报，由大越期货投资咨询部的王明伟撰写，提供了白糖期货市场基本面、基差、库存、盘面走势、主力持仓及市场预期等方面的分析。

基本面分析

• 全球供应过剩预期增强：

  • StoneX：预计22/23年度全球糖市过剩520万吨，较此前预测的390万吨增加。
  • Czarnikow：预计22/23年度全球糖供应过剩200万吨，较之前预估的360万吨减少。
  • ISO：预计22/23年度全球食糖供应过剩620万吨。
  • 印度：预计22/23年度糖产量同比增加2%。
  • 巴西：11月糖出口407.47万吨，同比增加52.36%，创历史新高。
  • 综合判断：全球供应过剩预期增强，对白糖价格构成压力。

• 国内供需情况：

  • 2022年10月底，全国累计产糖34万吨，销糖2万吨，销糖率5.9%，较去年同期的5%有所提升。
  • 2022年10月中国进口食糖52万吨，同比减少29万吨。
  • 国内供需平衡表显示，国内供需存在缺口，但中长期缺口正在缩小。
  • 国内库存消费比为18.24%，较往年有所下降，显示消费能力增强。

市场走势分析

• 基差：

  • 柳州现货价格为5720元/吨，03合约基差为47元/吨，平水期货，市场情绪中性。

• 库存：

  • 截至10月底，22/23榨季工业库存为32万吨，库存水平中性。

• 盘面走势：

  • 20日均线走平，K线在20日均线上方，技术面偏多。

主力持仓与市场预期

• 主力持仓：

  • 持仓偏空，净持仓空减，主力趋势不明朗。

• 市场预期：

  • 疫情防控放开，市场情绪回暖，白糖再度获得支撑上涨。
  • 建议05合约中线多单可持有，仍有进一步上涨空间。
  • 盘中短线回落可视为接多机会。

利多与利空因素

供需平衡表分析

全球供需平衡表（USDA）：

• 趋势：全球库存消费比呈下降趋势，显示市场供需逐步改善。

国内供需平衡表（布瑞克）：

• 趋势：国内库存消费比呈上升趋势，显示供应相对紧张，消费逐步增强。

价格与市场数据

• 国际食糖价格：16.5-19.5美分/磅，国内食糖价格：5650-6000元/吨。
• 进口情况：2022年10月中国进口食糖52万吨，同比减少29万吨。
• 国储库存：约700万吨，进口配额为194.5万吨。

技术面与持仓分析

• 技术面：20日均线走平，K线在均线上方，偏多。
• 主力持仓：偏空，净持仓空减，趋势不明朗。

总结

综合基本面与市场预期，白糖价格受到疫情防控放开带来的市场情绪提振，短期存在上涨动能。但全球供应过剩预期增强，叠加国内进口减少，对中长期走势形成压力。建议投资者关注05合约中线多单持有机会，同时留意盘中短线回落时的接多策略。整体市场趋势仍需进一步观察供需变化与政策动向。