20221214-光大证券-通信电子行业周观点第48期_至纯科技拟增发打造平台型公司_IDC有望受益一带一路数字基建_14页_1mb

行业研究总结

核心内容概述

本报告由光大证券发布，主要围绕2023年通信与电子行业发展趋势、投资建议及风险分析展开。内容涵盖消费电子、新能源与硬科技、汽车电子、半导体及通信行业等多个领域，分析了行业动态、公司表现及未来投资方向。

主要观点与关键信息

1. 行业表现

• 通信行业：本周下跌1.23%，在中信一级行业中排名第27位，跑输沪深300指数4.52个百分点。
• 电子行业：本周上涨0.63%，排名第19位，跑输沪深300指数2.66个百分点，但整体表现优于其他TMT板块。
• 沪深300：本周上涨3.29%，创业板指上涨1.57%，万得全A指数上涨1.54%。

2. 消费电子趋势

• 智能手机出货量：2023年预计同比下降5%，2022年已下降10%。三星和苹果预计继续领跑市场，而小米、OPPO、vivo等品牌表现不及整体市场。
• TWS市场：2022年Q3全球TWS出货量同比增长6%，但整体智能个人音频市场出货量下降4%。Apple的第二代AirPods Pro同比增长34%，市场份额达31%。

3. 新能源+硬科技

• 中国电建：2023年光伏招标启动，容量为26GW。贵州清理滞后风光项目，涉及40个项目，总装机368.7万千瓦。
• 新能源车市场：2022年11月新能源乘用车批发销量达72.8万辆，同比增长70.2%；零售销量59.8万辆，同比增长58.2%。新能源车渗透率显著提升，比亚迪批发销量达229,942辆。

4. 半导体动态

• 至纯科技：拟增发募资18亿元，用于单片湿法工艺模块、核心零部件研发及产业化项目，以及半导体设备的扩展。
• 半导体设备与材料：建议关注DDR5、车规SoC&MCU、打印机、半导体设备、半导体材料等细分领域。

5. 通信行业展望

• IDC：受益于“一带一路”数字基建，建议关注奥飞数据、光环新网、数据港。
• 5G消息：中国信通院联合中国通信企业协会发布《5G消息发展报告（2022年）》，显示5G消息发展势头良好。
• 光模块与物联网：光模块产业链及物联网行业受市场调整影响，但估值已处于低位，具备投资机会。

投资建议

1. 消费电子

• VR领域：创维数字、歌尔股份、三利谱、杰普特、华兴源创。
• 汽车电子：立讯精密、东山精密、创世纪。
• 机器人：安洁科技、世运电路。

2. 新能源+硬科技

• 磁性元件：可立克。
• IGBT：宏微科技、斯达半导、新洁能、士兰微、扬杰科技。
• 碳化硅：山东天岳、三安光电。
• 光伏：江海股份、意华股份。

3. 汽车电子

• 智能座舱：均胜电子、华安鑫创。
• 连接器：永贵电器、鼎通科技、电连技术、瑞可达、徕木股份。
• 传感器：四方光电、奥迪威。
• 卫星导航定位：华测导航。
• ARHUD：水晶光电。

4. 半导体

• DDR5：聚辰股份、澜起科技。
• 车规SoC&MCU：国芯科技、晶晨股份、富瀚微。
• 打印机：纳思达。
• 半导体设备：至纯科技、长川科技、北方华创、中微公司。
• 半导体材料：江丰电子。

5. 通信

• 光模块产业链：天孚通信、中际旭创、光库科技。
• 物联网：移远通信、移为通信。
• IDC：奥飞数据。

风险分析

1. 半导体下游需求不及预期：受经济环境和海外通胀影响，消费电子类芯片需求可能不足，导致产业链公司业绩承压。
2. 中美贸易摩擦反复风险：美国“芯片法案”等政策可能增加中国半导体行业的国际竞争压力。
3. 疫情复发或加剧风险：可能影响供应链和下游需求，进而影响行业整体发展。

行业评级

• 买入：未来6-12个月的投资收益率领先市场基准指数15%以上。
• 增持：未来6-12个月的投资收益率领先市场基准指数5%至15%。
• 中性：未来6-12个月的投资收益率与市场基准指数的变动幅度相差-5%至5%。
• 减持：未来6-12个月的投资收益率落后市场基准指数5%至15%。
• 卖出：未来6-12个月的投资收益率落后市场基准指数15%以上。
• 无评级：因信息不足或存在重大不确定性。

结论

报告指出，尽管通信行业整体表现不佳，但电子行业表现相对较好。在新能源与硬科技、汽车电子、半导体和通信等领域，多个子行业存在投资机会，尤其关注与“一带一路”数字基建相关的IDC和光模块产业链。建议投资者关注上述提到的重点公司，并注意相关风险因素。