2022-03-30-上交所-思特威（上海）电子科技股份有限公司科创板首次公开发行股票招股说明书（注册稿）_464页_6mb

思特威（上海）电子科技股份有限公司首次公开发行股票并在科创板上市总结

核心内容概览

思特威（上海）电子科技股份有限公司拟通过首次公开发行股票并在上海证券交易所科创板上市。公司是一家专注于高性能CMOS图像传感器芯片研发、设计和销售的集成电路设计企业，采用Fabless（无晶圆厂）模式，主要产品应用于安防监控、机器视觉、智能车载电子等领域。

主要观点与关键信息

1. 投资风险提示

• 科创板市场风险：科创板市场具有较高的投资风险，公司具有研发投入大、经营风险高、业绩不稳定、退市风险高等特点。
• 技术迭代风险：CMOS图像传感器技术发展迅速，公司需持续创新以应对市场需求变化，否则可能面临价格下调、毛利率下滑和客户流失。
• 供应商集中度风险：公司依赖少数代工厂进行晶圆制造和封装，存在供应链不稳定风险，且预付款占用大量流动资金。
• 客户集中度风险：公司主要客户集中于安防监控领域，若主要客户合作出现波动，可能对销售和业绩造成不利影响。
• 应用领域拓展风险：公司虽在安防和机器视觉领域具备一定优势，但在智能车载电子和智能手机领域仍处于新进入者阶段，存在拓展速度不及预期的风险。
• 中美贸易摩擦风险：贸易摩擦可能影响公司上下游供应链，尤其是与美国相关企业的合作。
• 知识产权纠纷风险：公司存在知识产权争议的可能性，可能影响其正常经营。
• 毛利率波动风险：公司毛利率受下游需求、产品售价、成本结构等因素影响，存在波动风险。

2. 公司治理结构

• 特别表决权安排：公司设置了特别表决权（A类股份）与普通股份（B类股份），徐辰及其一致行动人持有A类股份，其每股表决权为B类股份的5倍。
• 表决权比例：徐辰通过特别表决权控制公司51.46%的表决权，可能影响其他股东（尤其是中小股东）在公司重大决策中的影响力。
• 公司治理风险：公司存在因特别表决权设置导致的公司治理结构风险，需防范表决权滥用及保护中小股东利益。

3. 发行概况

• 发行股票类型：人民币普通股（A股）
• 发行股数：不超过4,910万股，不低于发行后总股本的10%
• 发行后总股本：不超过40,910万股
• 发行方式：向战略投资者定向配售、网下询价配售、网上定价发行相结合
• 保荐人及主承销商：中信建投证券股份有限公司

4. 财务数据与经营状况

• 财务数据（单位：万元）：
  • 2021年1-9月：营业收入204,265.73，净利润32,045.65
  • 2020年：营业收入152,718.15，净利润12,098.94
  • 2019年：营业收入67,915.50，净利润-24,178.73
  • 2018年：营业收入32,463.12，净利润-16,631.34
• 主要财务指标：
  • 资产负债率：2021年1-9月为26.79%
  • 研发投入占比：2021年1-9月为6.55%，2020年为7.10%，2019年为18.00%，2018年为28.76%
  • 基本每股收益：2021年1-9月为0.89元，2020年为1.06元
  • 加权平均净资产收益率：2021年1-9月为13.43%

5. 业务与技术

• 主要产品：高性能CMOS图像传感器芯片，具有高信噪比、高感光度、高速全局快门、超宽动态范围、超高近红外感度、低功耗等特点。
• 技术优势：
  • SFCPixel®专利技术
  • 近红外感度NIR+技术
  • 高温场景下暗电流优化技术
  • HDR像素设计
  • FSI-RS、BSI-RS、GS系列产品
• 市场地位：在安防监控领域，公司出货量全球第一；在机器视觉领域，出货量位居行业前列。
• 客户情况：产品应用于大华股份、大疆创新、宇视科技、普联技术、天地伟业等知名终端品牌。

6. 发行相关承诺与安排

• 重要承诺：发行人及各相关方承诺招股说明书内容真实、准确、完整，并对虚假记载等行为承担法律责任。
• 利润分配政策：详见“第十节投资者保护”之“股利分配政策”。
• 滚存利润分配：本次发行完成前滚存利润的分配安排详见“第十节投资者保护”之“本次发行完成前滚存利润的分配安排”。

7. 未来发展规划

• 技术迭代：持续投入研发，保持产品更新换代。
• 市场拓展：加强在安防、机器视觉和智能车载电子领域的客户渗透，同时布局消费电子领域，如智能手机。
• 产能扩张：通过募集资金用于研发中心设备、测试项目、产品升级及补充流动资金，以满足市场需求。

总结

思特威（上海）电子科技股份有限公司是一家专注于高性能CMOS图像传感器研发、设计和销售的集成电路设计企业，拟在科创板上市。公司业务覆盖安防监控、机器视觉、智能车载电子等领域，具备较强的技术优势和市场地位。然而，公司面临多重风险，包括技术迭代、供应商和客户集中度、应用领域拓展、中美贸易摩擦、知识产权纠纷以及公司治理结构等。公司采用特别表决权机制，由徐辰及其一致行动人控制主要表决权，可能影响中小股东的决策权。公司财务表现稳健，研发投入占比高，2021年1-9月实现较高营收和净利润。未来，公司将持续拓展市场，推动产品迭代与产能扩张，以实现国产化替代和行业领先地位。