20160621-申万宏源-机械行业专题报告：寻找弱景气行业中的工匠精神_21页_2mb

机械行业专题报告总结

核心内容

本报告聚焦中国机械行业在低迷中寻求突破，强调“工匠精神”在产业升级中的重要作用。报告指出，部分传统行业如玻璃、水泥、轮胎、塑料等在经历产能过剩和结构调整后，正逐步实现高端产品进口替代。同时，机械设备公司也在经历转型期，通过产品升级和自动化改造逐步走出困境。报告重点推荐了软控股份、金明精机、北玻股份三家公司，分析其在行业中的定位及未来发展潜力。

主要观点

• 行业转型与升级：传统行业经过长期低迷，正逐步优化产业结构，向高端化、智能化方向发展。
• 自动化与智能化：自动化和智能化成为推动行业升级的重要手段，特别是在轮胎、塑料薄膜和玻璃深加工领域。
• 工匠精神的重要性：工匠精神成为企业长期发展的关键，尤其是在经济不景气时，坚守主业、注重产品质量和技术创新的企业更有可能在未来获得成功。
• 政策支持：政府工作报告中首次提出“工匠精神”，鼓励企业进行个性化定制和柔性化生产，推动产业升级。

关键信息

1. 部分传统行业在低迷中突破

• 轮胎行业：结构性过剩严重，低端产能过剩，高端产品开始实现进口替代。企业通过“走出去”和工艺改进进行转型。
• 塑料薄膜行业：高阻隔膜成为风口，应用广泛，如食品包装、OLED封装等。产品附加值低，但随着技术提升，市场潜力巨大。
• 玻璃行业：深加工玻璃发展迅速，自动化和智能化是提升质量与效率的关键。安全玻璃、节能玻璃、光伏玻璃等细分领域均有较大发展空间。

2. 寻找工匠精神：深耕产业梦想远大

• 工匠精神的定义：指企业对产品精雕细琢、精益求精、追求卓越的精神理念。
• 企业转型方向：部分企业通过产品升级、产业链延伸和智能化改造，实现从传统制造向系统集成商和整体解决方案提供商的转变。
• 政策影响：政府工作报告首次提出“工匠精神”，推动企业重视产品质量和技术创新。

3. 重点推荐个股

软控股份

• 公司定位：专注于信息化装备、橡胶新材料、工业机器人等。
• 发展历程：曾是橡机行业霸主，2014年提出“智慧工厂”概念，致力于智能化转型。
• 转型成果：推出RFID电子标签技术，实现轮胎全生命周期管理，布局新材料，推动轮胎智慧生产。
• 市场前景：智能轮胎市场潜力巨大，预计市场空间超25亿元。

金明精机

• 公司定位：专业塑料机械制造商，产品涵盖薄膜吹塑、中空吹塑成型设备、流延设备等。
• 发展方向：向智能车间和智能吹塑装备转型，提升生产效率和产品质量。
• 产业链延伸：进军高端膜领域，如防锈膜、光学膜等，拓展军品、医疗、工业等市场。

北玻股份

• 公司定位：玻璃深加工技术设备与高端节能深加工玻璃产品的研发、制造和销售一体化企业。
• 技术优势：拥有完整的产业链和持续的自主创新能力，客户包括苹果旗舰店和总部建筑玻璃。
• 发展方向：投资设立“北玻海泰”，专注于玻璃智能切割和搬运系统技术设备及玻璃数码打印技术设备。

图表与数据

• 图1：中国轮胎产量快速增加（2010-2016）
• 图2：国内轮胎行业形势严峻（2015年）
• 图3：中国轮胎企业走出去案例（2013-2016）
• 图4：塑料薄膜产量（2015年）
• 图6：食品药品包装
• 图7：OLED封装膜
• 图8：钢化玻璃产量增速放缓
• 图9：夹层玻璃增速放缓
• 图10：深加工玻璃产业结构
• 图11：玻璃工厂自动化方案
• 图12：玻璃生产码垛机器人示意图
• 图13：软控十年收入利润情况
• 图14：软控十年盈利能力变化
• 图15：软控发展路径图
• 图16：金明精机历年收入利润情况
• 图17：金明精机盈利能力变化
• 图18：金明精机发展路径
• 图19：打造智能平台、智能端
• 图20：智能吹塑装备特点
• 图21：智能设备控制流程图
• 图22：智能车间流程集成示意图
• 图23：物流通道示意图
• 图24：北玻股份历年收入利润情况
• 图25：北玻股份盈利能力变化
• 图26：北玻股份发展路径
• 图27：苹果上海旗舰店水晶柱
• 图28：苹果大楼总部设计

投资建议

• 投资评级：看好机械行业，重点配置智能制造、油服、轨交。
• 个股推荐：新增慈星、大族等，重点推荐软控股份、金明精机、北玻股份。
• 估值表：

机构信息披露

• 联系人：

  • 上海：陈陶（021-23297221，chentao@swsresearch.com）
  • 北京：李丹（010-66500610，lidan@swsresearch.com）
  • 深圳：胡洁云（021-23297247，hujy@swsresearch.com）
  • 海外：张思然（021-23297213，zhangsr@swsresearch.com）
  • 综合：朱芳（021-23297233，zhufang@swsresearch.com）

• 投资评级说明：

  • 股票投资评级：
    • 买入（Buy）：相对强于市场表现20%以上；
    • 增持（Outperform）：相对强于市场表现5%~20%；
    • 中性（Neutral）：相对市场表现在-5%~+5%之间波动；
    • 减持（Underperform）：相对弱于市场表现5%以下。
  • 行业投资评级：
    • 看好（Overweight）：行业超越整体市场表现；
    • 中性（Neutral）：行业与整体市场表现基本持平；
    • 看淡（Underweight）：行业弱于整体市场表现。

• 法律声明：

  • 本报告仅供申银万国证券研究所客户使用。
  • 报告内容基于公开信息，不保证其准确性或完整性。
  • 投资决策应基于个人情况，独立判断，自行承担风险。
  • 报告内容不构成投资建议，不承担任何投资损失责任。

总结

本报告深入分析了中国机械行业在低迷中的突破路径，强调了工匠精神在产业升级中的重要性。通过对轮胎、塑料薄膜和玻璃深加工行业的分析，指出自动化和智能化是提升行业竞争力的关键。重点推荐了软控股份、金明精机、北玻股份三家公司，认为它们在转型和技术创新方面表现突出，具有较大的投资价值。同时，报告提醒投资者注意投资风险，不建议仅依赖投资评级做出决策。