20210606-南华期货-生猪周报_谨防现货踩踏_10页_1mb

生猪周报总结

核心内容

本周生猪现货市场持续下跌，价格已进入行业深度亏损区间。由于供需失衡，消费提振有限，尤其是终端对牛猪需求不佳，价格继续阴跌。同时，期货市场与现货市场趋于一致，未来将同步运行。分析指出，当前生猪价格下行主要由大肥猪压栏过多和市场产能恢复超出预期造成，且现货价格持续下跌可能导致未来反弹空间有限。

主要观点

• 现货市场：

  • 生猪价格持续下跌，全国平均价格从17.13元/公斤降至15.86元/公斤，跌幅7.8%。
  • 北方大肥猪压栏现象严重，导致价格下行。
  • 东北地区牛猪尚未消化完毕，对价格形成拖累。
  • 仔猪价格同步下跌，反映养殖端对未来价格不确定，采购需求不振，同时仔猪供给增加。
  • 屠宰企业分割入库量减少，进一步影响市场供需平衡。

• 期货市场：

  • 期货盘面与现货价格一致性显著增加，未来将同步运行。
  • 当前主力合约空头获利盘较多，若现货反弹可能触发止盈盘离场。
  • 建议关注LH2109-LH2201合约价差，价差800以下可考虑介入。
  • 基差继续收敛是重要逻辑，价格反弹预期减弱，升水逐步收窄。

关键信息

生猪价格走势

仔猪价格走势

猪粮比与养殖利润

• 猪粮比：从6.31降至5.88，显示养殖成本压力增加。
• 生猪养殖利润：持续下滑，反映出行业整体亏损。
• 养殖利润差：进一步缩小，市场盈利空间有限。

其他关键数据

• 二元母猪价格：整体下行，部分区域跌幅较大（如黑龙江-7.94%）。
• 主产区白条鸡均价：从14.2元/kg降至13.8元/kg，消费疲软。
• 生猪出栏体重变化：90KG以下生猪出栏占比上升，反映市场供应结构变化。
• 屠宰企业开工率：下降，显示市场活跃度不足。
• 期货月间价差：LH2109-LH2201合约价差进入低估区间，可关注介入机会。

市场展望

• 生猪价格短期内难有明显反弹，市场仍处于供大于求状态。
• 消费提振作用有限，尤其是终端对牛猪需求不佳。
• 产能恢复超出预期，进一步加剧价格下行压力。
• 建议投资者关注期货合约价差，警惕价格踩踏风险。

风险提示

• 本报告基于公开资料，不保证其准确性或完整性。
• 市场观点可能随时间变化，不构成投资决策的绝对依据。
• 投资者应谨慎参考，自行判断市场走势，避免盲目操作。

数据来源

• 涌益咨询
• 南华研究
• 国家统计局
• 农业部
• 大连商品交易所
• WIND

公司信息

• 公司名称：南华期货股份有限公司
• 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1290号
• 公司总部地址：杭州西湖大道193号定安名都3层
• 全国统一客服热线：4008888910
• 网址：www.nanhua.net
• 股票简称：南华期货
• 股票代码：603093