20260514-国信证券-_农化行业_4月观察_钾肥供应偏紧_储能用磷需求增长_草甘膦出口量增长_-国信证券_17页_3mb

农化行业2026年4月月度观察总结

核心内容概览

钾肥市场

• 供应偏紧：2026年4月，氯化钾市场均价为3272元/吨，环比下跌0.06%，但同比上涨10.69%。国内供应方面，青海地区主流企业保持高负荷生产，但港口库存持续走低，进口货源补充有限。
• 进口依存度高：我国钾肥进口依存度接近70%，2025年氯化钾产量582万吨，同比下降6%，进口量1261.4万吨，同比基本持平。进口主要来自加拿大、俄罗斯、白俄罗斯，其中俄罗斯占比最高（33.5%）。
• 国际市场价格攀升：全球氯化钾价格持续上涨，尤其是美国市场，市场担忧夏季补货不足，叠加运费上涨和供应趋紧，进一步支撑价格。
• 未来展望：2026年全球钾肥产能扩张主要集中于2027年后，国内预计仍保持较高进口依赖度。2025年12月亚钾国际第三个百万吨钾肥项目投产，有望缓解供应紧张局面，但整体来看，供应仍偏紧。

磷矿石市场

• 价格维持高位：30%品位磷矿石市场价格在900-1080元/吨之间，已持续高位运行超3年。
• 需求增长：储能需求带动磷酸铁锂需求增长，从而拉动磷矿石边际需求。2026年一季度中国储能锂电池出货量达215GWh，同比增长139%，预计2025-2027年全球储能电池出货量将分别增至600/800/983 GWh，对应磷矿石需求将升至600/800/983万吨。
• 供给端受限：我国磷矿石品位下降，开采成本上升，新增产能周期较长，供给端难以快速响应需求增长。2025年进口量同比减少16.85%，且进口成本较高，难以扭转国内供需偏紧局面。
• 国内需求稳定：磷矿石表观消费量自2020年以来持续回升，2021-2025年均突破1亿吨。出口需求稳定提升，尤其在北美、拉丁美洲和亚洲市场。

草甘膦市场

• 价格快速上涨：受原材料价格上涨及美国将草甘膦纳入关键战略物资影响，草甘膦价格快速上涨，截至2026年5月12日，华东地区价格为3.3万元/吨。
• 出口需求增长：2025年我国草甘膦出口量62.82万吨，同比增长4.36%。2026年1-3月出口量19.71万吨，同比增长27.10%，其中出口到北美、拉丁美洲和亚洲市场分别增长3.56%、36.19%、36.35%。
• 行业前景：海外孟山都面临诉讼问题，中国草甘膦性价比优势显著，预计出口量将继续增长，对全年价格形成有效支撑。

主要观点

供应端

• 钾肥供应偏紧：国内钾肥产量增长有限，进口量虽创季度新高，但港存未有效累积，导致市场供应紧张。
• 磷矿石供给受限：国内磷矿石品位下降，新增产能周期长，供给端难以迅速响应需求增长，进口量有限，难以扭转供需格局。

需求端

• 钾肥需求增长：高油价背景下，油脂作物对钾肥需求增加，推动钾肥消费。
• 磷矿石需求增长：储能产业带动磷酸铁锂需求，磷矿石在新能源领域的消费比重持续上升。
• 草甘膦需求增长：出口需求持续提升，叠加原材料价格上涨，草甘膦价格持续上涨。

价格趋势

• 钾肥价格高位震荡：2026年氯化钾价格维持高位，预计全年将继续保持震荡态势。
• 磷矿石价格高位运行：磷矿石价格维持高位，长期价格中枢有望保持较高水平。
• 草甘膦价格持续上涨：出口需求增长及原材料上涨推动草甘膦价格持续走高。

关键信息

供应情况

• 2025年我国氯化钾产量582万吨，进口量1261.4万吨，进口依存度接近70%。
• 青海地区主流企业保持高负荷生产，港存总量约为197万吨，同比增加5.26%。
• 2026年4月，氯化钾市场均价3272元/吨，同比上涨10.69%。
• 加拿大Canpotex宣布第二季度销售已全部锁定，至6月底无现货供应，引发市场看涨情绪。
• 2026年1-3月，磷矿石累计进口量52万吨，同比增加140%。

需求情况

• 2026年一季度中国储能锂电池出货量达215GWh，同比增长139%。
• 磷矿石表观消费量持续增长，2021-2025年均突破1亿吨。
• 草甘膦出口量在2025年同比增长4.36%，2026年1-3月同比增长27.10%。

价格数据

• 2026年4月，草甘膦价格33794元/吨，环比上涨19.46%。
• 磷矿石市场价格维持高位，湖北市场30%品位磷矿石船板含税价1080元/吨，云南市场970元/吨。
• 磷酸一铵和磷酸二铵价格环比略有提升，但库存下降，显示市场供需偏紧。

风险提示

• 安全生产与环境保护风险
• 农化产品需求不及预期
• 产能扩张导致的市场风险
• 原材料价格波动风险
• 国际贸易风险

未来展望

• 钾肥市场：供应紧张与需求增长并存，预计2026年氯化钾价格将继续维持高位震荡。
• 磷矿石市场：供给端受限，需求端增长，磷矿石价格中枢有望维持在较高水平。
• 草甘膦市场：出口需求提升及原材料上涨支撑价格，预计全年出口量继续增长，价格保持高位。