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每日晨报总结 - 2022年9月19日

核心内容概览

2022年9月19日的每日晨报汇总了多个行业的重要动态及分析师观点，涵盖宏观经济、保险、机械、食品饮料、零售、轻工及个别个股的详细分析。

主要观点与关键信息

宏观经济与市场动态

• 全球市场：欧美股市集体收跌，黄金、原油、伦铜价格全线上涨。
• 欧洲经济：欧元区8月CPI终值同比升至 $9.1%$，创历史最大增幅。
• 英国经济：8月零售销售环比下跌 $1.6%$，为2021年12月以来最大跌幅。
• 中国市场：8月主要经济指标总体改善，工业、投资、消费等分项增速均较7月加快。
• 房地产市场：8月房价继续降温，环比下跌城市数量增加。
• 医保目录调整：多款新冠口服药和罕见病药物通过医保目录调整审查。

保险行业分析

• 保费数据：1-8月中国平安、中国人寿、中国太保、新华保险、中国人保的保费收入同比分别增长 $+2.06% / +0.22% / +7.13% / +1.81% / +9.89%$。
• 寿险承压：8月寿险保费增速回落，部分企业增速显著下降，如中国人保下降 $-38.17%$。
• 产险回暖：产险保费持续回暖，尤其是车险、农险、责任险等业务表现较好。
• 投资建议：当前保险板块估值处于历史低位，建议关注配置价值，重点推荐中国人寿。

行业分析

机械行业

• 核电发展：2022年核电机组核准数量达10台，为2008年以来最多。
• 核电项目：福建漳州二期、广东廉江一期项目分别采用华龙一号和CAP1000技术，总投资或达800亿元。
• 设备市场：2022-2025年核电设备市场空间或达千亿，其中核岛设备毛利率 $30-45%$，高于常规岛设备。
• 投资建议：推荐核级阀门领域江苏神通、核电电机标的佳电股份、核电用板式换热器及乏燃料后处理兰石重装、核能新材料及零部件标的应流股份。

食品饮料行业

• 行业表现：22Q2行业增速略有放缓，但经营具备韧性，利润增速在全行业排名提升。
• 细分领域：
  • 白酒：产量环比改善，茅台批价短期回升，建议关注贵州茅台、五粮液、泸州老窖、山西汾酒。
  • 啤酒：产量环比提速，利润端弹性较大，建议关注青岛啤酒。
  • 调味品：C端去库存导致增速放缓，B端受餐饮需求弱复苏带动，建议关注天味食品。
  • 乳制品：产量同比下滑，原奶价格持续回落，建议关注伊利股份。
• 风险提示：疫情等突发性风险；需求恢复不及预期；成本涨幅超预期；食品安全问题。

零售行业

• 社零数据：1-8月社零总额同比微增 $0.5%$，8月单月增长 $5.4%$。
• 消费趋势：
  • 必选消费（如粮油食品、饮料）表现稳健，增速稳定。
  • 可选消费（如化妆品、百货）受疫情影响较大，但存在复苏空间。
• 投资建议：重点推荐天虹百货、王府井、永辉超市、家家悦、红旗连锁、华致酒行、上海家化、珀莱雅、贝泰妮、可靠股份、豪悦护理、稳健医疗、百亚股份等。

轻工行业

• 社零数据：8月社零增速提升至 $5.4%$，整体消费市场逐步回暖。
• 细分领域：
  • 家具类：受地产疲软影响，消费承压，但龙头优势显著，建议关注欧派家居、顾家家居、志邦家居、金牌厨柜、喜临门、索菲亚。
  • 金银珠宝：消费持续回暖，建议关注老凤祥、周大生、迪阿股份。
  • 烟酒类：零售稳步复苏，带动纸包装需求增长，建议关注裕同科技。
  • 文化办公用品：延续修复趋势，建议关注晨光股份。
• 风险提示：经济增长不及预期；疫情反复不及预期；市场竞争加剧。

个股分析

中望软件（688083）

• 核心观点：2D CAD国产替代正当时，公司具备先发与卡位优势。
• 市场表现：2022-2024年EPS预计为2.24/2.86/3.77元，对应PE分别为81/64/48。
• 财务预测：营业收入与归母净利润预计持续增长，毛利率稳定。
• 投资建议：维持“推荐”评级，看好公司未来发展。

英科再生（688087）

• 核心观点：国内再生塑料龙头，拥有完整回收产业链。
• 市场前景：受益于政策支持与产能扩张，预计2022-2024年归母净利润分别为3.12/4.43/6.16亿元。
• 财务预测：营业收入与归母净利润预计快速提升，PE逐步下降。
• 投资建议：维持“推荐”评级，看好其r-PET业务的长期增长潜力。

投资建议汇总

• 保险行业：建议关注配置价值，重点推荐中国人寿。
• 核电设备：推荐江苏神通、佳电股份、兰石重装、应流股份。
• 白酒：推荐贵州茅台、五粮液、泸州老窖、山西汾酒。
• 啤酒：推荐青岛啤酒。
• 调味品：推荐天味食品。
• 零售行业：推荐天虹百货、王府井、永辉超市、晨光股份等。
• 轻工行业：推荐欧派家居、顾家家居、裕同科技、晨光股份等。

风险提示

• 保险行业：长端利率曲线持续下移；保险产品销售不及预期。
• 核电设备：核电建设进度不及预期；核电政策变动及安全事故风险。
• 食品饮料：疫情等突发性风险；需求恢复不及预期；成本涨幅超预期；食品安全问题。
• 零售行业：疫情持续超预期；消费者信心不足。
• 轻工行业：经济增长不及预期；疫情反复不及预期；市场竞争加剧。
• 中望软件：政策支持力度下降；研发不及预期；疫情影响项目交付；产品相对单一；下游市场需求不及预期。
• 英科再生：境外政策风险；国际贸易、关税及汇率波动风险；行业竞争加剧；产能扩张不及预期；成品框和线条需求不及预期。

分析师信息

• 责任编辑：丁文，分析师登记编码：S0130511020004，联系方式：dingwen@chinastock.com.cn。
• 分析师团队：
  • 武平平（保险）
  • 鲁佩（机械）
  • 周颖、刘光意（食品饮料）
  • 甄唯萱（零售）
  • 陈柏儒（轻工）
  • 吴砚靖、李璐昕（中望软件）
  • 陶贻功、严明（英科再生）

评级标准

• 行业评级：
  • 推荐：行业指数超越基准指数平均回报 $20%$ 及以上。
  • 谨慎推荐：行业指数超越基准指数平均回报。
  • 中性：行业指数与基准指数平均回报相当。
  • 回避：行业指数低于基准指数平均回报 $10%$ 及以上。
• 公司评级：
  • 推荐：公司股价超越分析师所覆盖股票平均回报 $20%$ 及以上。
  • 谨慎推荐：公司股价超越分析师所覆盖股票平均回报 $10% -20%$。
  • 中性：公司股价与分析师所覆盖股票平均回报相当。
  • 回避：公司股价低于分析师所覆盖股票平均回报 $10%$ 及以上。

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