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报告摘要

本次证券研究报告聚焦于2017年全国金融工作会议的政策解读、A股市场策略分析、行业与公司表现、市场数据及投资建议。整体上，报告强调金融回归本源、结构行情继续、趋势性与交易性机会的区分，以及创业板业绩持续下滑的现状。

政策更为务实，治本重于治标
- 全国金融工作会议提出金融回归本源、结构优化、强化监管和市场导向等原则。
- 会议强调防范系统性金融风险，设立国务院金融稳定发展委员会，加强监管协调，建立长效机制。
- 货币政策将继续稳健，流动性不会再度趋紧，可能在四季度出现边际宽松。
金融回归本源，结构行情继续
- 金融工作会议的核心基调是“防风险、降杠杆、促改革”，推动金融服务实体经济。
- 市场延续重业绩、重基本面的风格，白马龙头估值有望修复，高估值小公司面临估值回落。
- 创业板估值泡沫化严重，业绩连续四个季度下滑，需保持谨慎。
判别周期中的趋势性和交易性机会
- 周期股表现亮眼，但需区分趋势性与交易性机会。
- 交易性机会主要来自预期修复和中报业绩，如煤炭、钢铁、玻璃等。
- 趋势性机会包括供给出清和需求旺盛的品种，如钴、稀土永磁、钛白粉等。
创业板业绩持续下滑
- 创业板业绩增速显著低于主板，估值仍处于高位。
- 未来对创业板应保持谨慎，关注其业绩是否能改善。

索菲亚 (002572)
- 上半年业绩超预期，营收增长49%，净利润增长47.2%。
- 定制衣柜和橱柜业务增长显著，公司推进大家居战略，进军木门和窗帘业务。
- 预计未来保持高增长，维持“买入”评级。
鹏辉能源 (300438)
- 半年报业绩预告显示净利润增长100%-130%，公司布局动力电池、消费电池和储能电池。
- 动力电池产能翻倍，下游客户覆盖广泛，业绩支撑强劲。
- 收购日本锌空电池厂商，技术储备增强。
- 预计未来持续成长，给予“增持”评级。
新宙邦 (300037)
- 上半年净利润基本持平，但原料涨价影响业绩。
- 公司是电容器化学品和电解液龙头，受益于新能源车发展。
- 未来有望受益于电动车销量提升，给予“增持”评级。

主要市场指数表现
- 沪深300：3703.09，涨幅0.44%，年初至今涨幅11.87%
- 上证综指：3222.42，涨幅0.13%，年初至今涨幅3.83%
- 深证成指：10427.79，跌幅0.37%，年初至今涨幅2.46%
- 创业板指：1745.57，跌幅1.87%，年初至今跌幅11.03%
- 其他国际市场指数如道琼斯工业、标普500、纳斯达克等均表现良好。
大宗商品价格
- 波罗的海航运：888.00，净涨跌29.00
- NYMEX 原油：46.27，净涨跌0.65
- COMEX 黄金：1216.7，净跌3.00
- LME 铝：1889，净涨跌0.00
- LME 铜：5875，净跌30.00
- CZCE 动力煤：599，净涨跌12.20
- DCE 焦炭：1870.5，净涨跌19.00
- SHFE 螺纹钢：3657，净涨跌82.00
- CBOT 黄豆：988，净跌44.60
- CBOT 小麦：513.4，净跌23.60
- CBOT 玉米：370.6，净跌15.40
外汇商品价格
- 美元指数：95.77，净跌0.02
- 美元/人民币：6.7774，净跌0.0028
- 欧元/人民币：7.7276，净跌0.0183
- 欧元/美元：1.1397，净跌0.0014
- 美元/日元：113.27，净涨0.11
- 英镑/美元：1.2938，净涨0.0055
- 美元/港币：7.8083，净跌0.0026

公司评级
- 买入：未来6个月内，个股相对沪深300指数涨幅在20%以上
- 增持：未来6个月内，个股相对沪深300指数涨幅介于10%与20%之间
- 中性：未来6个月内，个股相对沪深300指数涨幅介于-10%与10%之间
- 回避：未来6个月内，个股相对沪深300指数涨幅在-10%以下
行业评级
- 强于大市：未来6个月内，行业整体回报高于沪深300指数5%以上
- 跟随大市：未来6个月内，行业整体回报介于沪深300指数-5%与5%之间
- 弱于大市：未来6个月内，行业整体回报低于沪深300指数-5%以下

西南证券研究发展中心
- 上海：上海市浦东新区陆家嘴东路166号中国保险大厦20楼
- 北京：北京市西城区金融大街35号国际企业大厦B座16楼
- 重庆：重庆市江北区桥北苑8号西南证券大厦3楼
- 深圳：深圳市福田区深南大道6023号创建大厦4楼
机构销售团队
- 上海、北京、广深等地均有销售团队，联系方式详列。