20260410-光大证券-每日策略丨市场缩量调整_短线或维持_缩量震荡整理_热点快速轮动_3页_537kb

市场策略总结

核心内容

4月9日，A股市场出现缩量调整，三大指数集体下挫。上证指数下跌0.72%，深证成指下跌0.33%，创业板指下跌0.73%。当日沪深京三市超4200股下跌，成交额为2.15万亿元，较上个交易日大幅缩量3000亿元。市场情绪受地缘局势反复影响，再度降温。

主要观点

• 市场情绪低迷：受地缘风险反复影响，市场情绪迅速降温，投资者观望情绪浓厚。
• 资金聚焦科技与资源：在地缘局势不确定的背景下，资金更多关注业绩高确定性的科技硬件概念和资源品防御板块。
• 地缘风险压制风险偏好：中东局势的不确定性持续压制市场风险偏好，短期内难以缓解。
• AI算力需求激增：AI大模型参数和GPU集群规模的快速扩张，推动光模块产业进入规模化增长期。
• 油价高位震荡：受地缘冲突和供应风险影响，油价可能在90-100美元区间震荡，短期内难以回落。

关键信息

地缘局势影响

• 美伊停火协议：4月8日美伊达成临时停火协议，但局势迅速恶化，以色列空袭黎巴嫩、霍尔木兹海峡再次关闭，导致地缘风险预期反复。
• 油价波动：美伊停火后，油价一度大跌，但因供应风险持续，油价迅速反弹，布伦特原油报97.6美元/桶，WTI原油报98.2美元/桶。
• EIA预测：即便霍尔木兹海峡恢复通航，未来数月燃油价格仍将上涨，4月中东减产将升至910万桶/日，全球需求增速腰斩至60万桶/日，柴油供需缺口更突出。EIA上调2026年布伦特均价至96美元/桶。

AI光模块产业发展

• CPO与OCS量产元年：2026年被视为CPO与OCS量产元年，台积电旗下硅光整合平台COUPE预计2026年进入量产，将推动CPO技术规模化落地。
• AI算力需求驱动：AI大模型参数从千亿迈向万亿，GPU集群规模从千卡扩张至万卡级别，传统光模块已逼近物理极限，CPO技术成为突破瓶颈的关键。
• 行业资本加码：英伟达密集投资光通信核心供应商，包括向Lumentum、Coherent、Marvell Technology各注资20亿美元，强化AI基础设施互连能力。
• 市场规模增长：摩根士丹利预测，AI光模块市场规模将从2025年的约180亿美元增至2028年的500亿美元，三年实现近三倍增长。

A股市场热点

• 算力硬件股逆势走强：光通信方向（如光迅科技）、液冷服务器方向（如大元泵业）、玻璃基板封装方向（如彩虹股份）等板块表现强势。
• 油气采掘板块受益：上游开采企业及油服设备企业有望受益于油价高位震荡，业绩提升。
• CPO相关概念股：包括长芯博创、光迅科技、仕佳光子、联特科技等，值得关注。

投资建议

• 短期策略：市场可能维持“缩量震荡整理、热点快速轮动”的格局，建议关注业绩确定性强的科技硬件和资源品板块。
• 中长期方向：AI算力需求持续增长，CPO技术有望推动光模块产业进入规模化增长期，关注上游光芯片、光引擎及下游设备环节。
• 风险提示：地缘局势高度不确定，可能对市场情绪和风险偏好产生持续压制，需密切关注局势变化。

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