20240829-国金证券-百龙创园-605016.SH-业绩持续高增长_看好新项目投产_4页_1023kb

公司半年报总结

核心数据

2024年上半年实现营收531亿元，同比增长2873%，归母净利润120亿元，同比增长3124%。2季度营收279亿元，同比大增2793%，环比增长1076%。归母净利润66亿元，同比增长4151%，环比增长2330%。

业务表现

1. 膳食纤维、健康甜味剂业务高频增长：

   • 膳食纤维业务2季度收入增长1285%
   • 益生元业务增长873%
   • 健康甜味剂增长至3548万元，环比增长4634%

2. 新项目投产推进：

   • 年产2万吨功能糖干燥项目已全面投产
   • 年产3万吨可溶性纤维项目与年产1.5万吨结晶糖项目已投产
   • 新项目贡献8,000吨低聚果糖、5,000吨抗性糊精及7,000吨聚葡萄糖产能

投资亮点

1. 高端产品推动增长：
   • 异麦芽酮糖、水苏糖等产品实现规模化销售
   • 产品结构优化，竞争力提升

财务预测

预测2024-2026年归母净利润分别为290亿、376亿和470亿元，对应PE分别为1778X、1372X、1098X，维持“买入”评级。

风险提示

原材料价格波动风险、需求不足影响销量、新项目投产不及预期。

研究支持

市场研究机构对该公司保持“买入”评级，历史目标价为263-280元。

财务要点

• 主营业务收入增长率持续高于行业平均水平
• 营业利润率和净利率持续提升
• 总资产规模稳步扩张