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液冷元年：AI数据中心冷却技术分析

液冷技术被视为AI产业升级的关键环节，尤其在功率密度矛盾日益突出的背景下。该报告强调，2025年是液冷从理念到实践的元年，产业趋势与技术升级推动了其发展（来源：标注）。

市场与边际变化

近期，液冷市场因AI芯片功耗提升和海外公司业绩上调而获得关注。Vertiv公布2025财年收入预估上调，英国科技龙头业绩强劲。新产品如英伟达GB300 NVL72平台正式商用，采用全液冷设计，支持高密度计算，液冷配置需求加速落地。交换机和GPU等产品也陆续采用液冷方案，标志着液冷从可选向必需转变。

底层逻辑

GPU功耗快速增加是液冷兴起的驱动力。英伟达GPU系列功耗从300W跃升至1400W，多卡互联导致单机柜功率密度高达140-500KW，传统风冷难以满足需求。同时，多个国 家政策严格控制PUE（电能利用率），要求新建数据中心PUE低于1.3，液冷有效降低制冷能耗，节能20%-30%，助力达标。

供应链发展

液冷产业链上游包括冷板、UQD等部件，中游涉 及服务器和液冷解决方案提供商，下游为数据中心用户。海外龙头企业如工业富联和比亚迪电子占据关键位置，但国产厂商如英维克、申菱环境等快速崛起，技术与工程能力赶超国际水平，推动国产替代。

投资建议

液冷是解决AI功率矛盾的核心技术，伴随AI投资急剧增加，液冷渗透率将提升，产业链有望迎来黄金期。分析师推荐关注工业富联、英维克、比亚迪电子、申菱环境、思泉新材、硕贝德等公司，预计这些企业将在液冷市场中受益。

风险提示

可能的风险包括：AI发展不及预期、液冷渗透进度滞缓、行业竞争加剧。这些因素可能影响投资回报和供应链稳定性。

总体而言，液冷技术在AI时代具有广阔前景，是数据中心效率提升和绿色转型的重要路径。