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中东冲突缓和，金属企稳反弹 —— 招商期货基本金属铜锡周报（20260608-0612）

核心内容

本周（2026年6月8日-6月12日），基本金属市场整体呈现区间震荡走势，先抑后扬。在伦敦市场，铜、锡、锌、铝、铅、镍的价格表现分别为：铜＞锡＞锌＞铝＞铅＞镍。国内沪市方面，铜、铝、锌、铅、镍、锡的指数变动也显示出类似的波动趋势，但具体表现略有差异。

主要观点

1. 市场情绪：上半周由于美伊冲突的紧张局势，市场情绪较为悲观，但周五凌晨特朗普宣布放弃对伊朗的打击，缓解了市场担忧，金属价格企稳反弹。
2. 美国CPI数据：美国CPI数据符合市场预期，对金属价格影响有限。
3. 中国金融数据：国内金融数据中，M1-M2差价缩小，市场走势向好，显示出一定的经济复苏迹象。
4. 铜价走势：铜价在本周内表现出一定的反弹趋势，市场情绪改善，价格趋于稳定。
5. 下周展望：下周重点关注美国议息会议和日本央行的政策动向，市场可能会受到这些因素的影响。
6. 风险提示：全球流动性冲击和全球需求不及预期是主要的风险因素。

品种分析：铜与锡

铜

• 供应情况：4月废铜进口同比增加14%，废铜票点维持在9-10%之间。
• 库存与价格：广东地区的平水铜升水200元左右，锡库存数据周度去化3082吨，库存去化持续。
• 开工率：精铜制杆周度开工率有所波动，但整体保持在较高水平。
• 废铜杆开工率：周度开工率出现下降趋势，但仍在合理范围内。
• 铜材开工率：铜材开工率维持在较高水平，显示出较强的市场需求。
• 铜板带开工率：铜板带开工率相对稳定，市场需求保持良好。
• 新能源汽车销量：全球新能源汽车总销量持续增长，对铜需求有积极影响。
• 集成电路产量：集成电路产量波动较大，但整体呈上升趋势，对铜需求有拉动作用。
• 国网铜招标与交货：国网铜招标和交货测算量有所波动，但整体保持稳定。

锡

• 库存与价格：锡库存数据周度去化3082吨，库存去化持续。可交割品牌升水850元左右。
• 需求与价格：锡价在本周内反弹，显示出市场对需求的预期改善。
• 库存变化：锡库存持续去化，表明市场供应紧张，需求强劲。
• 价格波动：锡价在本周内上涨1.5%，显示出市场情绪的改善。

关键信息

• 美伊冲突：冲突未进一步升级，金属价格企稳反弹。
• 美国CPI：符合预期，对金属价格影响有限。
• 中国金融数据：M1-M2差价缩小，市场走势向好。
• 铜价：铜价反弹，广东地区平水铜升水200元。
• 锡价：锡价上涨1.5%，库存去化持续。
• 下周关注：美国议息会议和日本央行的政策动向。
• 风险提示：全球流动性冲击和全球需求不及预期。

总结

本周金属市场整体企稳反弹，铜和锡表现尤为突出。美伊冲突的缓和以及中国金融数据的改善对市场情绪有积极影响。铜价在本周内上涨，主要得益于库存去化和市场需求的改善。锡价也有所反弹，库存去化持续，显示市场对锡的需求强劲。下周重点关注美国和日本的货币政策动向，同时需警惕全球流动性冲击和需求不及预期的风险。