> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** ```markdown # 中东冲突缓和，甲醇高位回落总结 ## 核心内容概述 本报告由银河期货研究所化工研究组张孟超撰写，发布于2026年4月。报告分析了甲醇市场在中东冲突缓和背景下的走势变化，重点讨论了甲醇供需格局、价格走势、交易策略及市场风险提示。 ## 主要观点与交易策略 ### 1. 市场背景 - **中东局势**：美伊冲突持续，导致进口甲醇缩量，推动内地甲醇价格上涨。 - **冲突缓和**：特朗普表达停战意愿，与伊朗谈判取得进展，美伊停战两周，市场逐步转向。 - **伊朗重启**：伊朗部分甲醇装置重启，日均产量从1200吨增加至10000吨左右，霍尔木兹海峡通航逐步恢复。 ### 2. 供应端分析 - **国内供应**：4月煤矿开工率提升，鄂尔多斯和榆林地区日均产量约410万吨，供应宽松。 - **甲醇开工率**：国内甲醇整体开工负荷为79.85%，较上周提升0.39%；西北地区开工负荷达88.71%，较上周提升1.56%。 - **进口情况**：4月8日中国甲醇样本到港量为15.36万吨，预计4月进口量降至60万吨附近，港口库存快速去化，总量为102.55万吨，较上一期减少0.85万吨。 - **煤价**：原料煤价格整体平稳，煤制甲醇利润扩张至1000元/吨附近。 ### 3. 需求端分析 - **MTO装置**：部分装置恢复运行，如江苏斯尔邦、宁波富德等，带动甲醇需求。 - **传统下游**：二甲醚、醋酸、甲醛等传统下游产品开工率和利润波动，部分装置因检修或故障导致产能下降。 - **需求趋势**：MTO行业周均开工率略有下降，但部分装置恢复，整体需求平稳。 ### 4. 交易策略 - **单边策略**：建议低多操作，不追多。 - **套利策略**：关注正套机会。 - **场外策略**：建议卖看跌。 ## 关键数据追踪 ### 1. 供应端数据 - **国内整体开工负荷**：79.85%（+0.39%） - **西北地区开工负荷**：88.71%（+1.56%） - **非一体化甲醇开工负荷**：73.09%（+0.54%） ### 2. 国际供应数据 - **国际甲醇产量**：686,609吨（-42,500吨） - **国际产能利用率**：47.07%（-2.91%） - **伊朗与沙特装置状态**：伊朗装置全部停车，沙特多数装置停车。 ### 3. 港口库存 - **港口库存总量**：102.55万吨（-0.85万吨） - **华东与华南库存**：分别略有去库，总量去库超过30万吨。 ### 4. 价差与利润 - **港口-北线价差**：680元/吨 - **港口-鲁北价差**：310元/吨 - **煤制甲醇利润**：内蒙960元/吨，陕北1000元/吨 - **MTO行业利润**：整体亏损稳定，部分装置恢复运行。 ## 市场展望 - **进口恢复**：若美伊和谈顺利，战争结束，国内进口量将逐步恢复，港口货源补充，内外价差修复。 - **交割月影响**：05合约进入交割月，港口加速去库，预计下方空间有限。 - **关注重点**：美伊局势发展及国内港口库存变化。 ## 风险提示 - 本报告仅供参考，不构成投资建议。 - 市场变化较快，需客户独立判断。 - 未经授权不得更改或传播本报告内容。 ```