20171020-浙商证券-浙商晨报_6页_683kb

报告摘要

文档内容总结

核心内容概述

本文档为浙商证券研究所于2017年10月20日发布的行业与个股点评报告，涵盖汽车与家电两大行业。重点分析了长安汽车和三花智控两家公司的最新动态与投资价值，同时汇总了其他相关企业的公告和业绩表现，为投资者提供市场参考与决策依据。

主要观点与关键信息

1. 长安汽车：新能源战略全面升级，转型加速

事件：发布“香格里拉计划”新能源战略，明确到2020年建成三大新能源专用平台，2025年全面停售传统燃油车。
投资计划：计划在未来三年内投入1000亿元，其中动力电池300亿元，共享与充电设施200亿元，新能源平台100亿元，新能源研发400亿元。
产品布局：2025年将推出24款全新新能源产品，累计销量突破400万辆，实现“6543”市场目标（即覆盖六大类市场需求、五种产品形态、40%销量占比、行业前三销量排名）。
当前进展：已在全国建立100多个新能源营销网点，租赁与充电网络达600多个。
投资建议：2017年预测市盈率6.6倍，估值低于同类公司；预计2017-2019年EPS分别为2.13、2.59、3.22元，对应PE分别为6.56、5.38、4.33倍，维持“买入”评级。

2. 三花智控：业绩稳健，汽零业务并表带来新增长点

事件：发布2017年前三季度业绩报告，实现营收71.9亿元（YoY +23.5%），归母净利润9.79亿元（YoY +25.76%）。
盈利能力：受益于高毛利产品占比提升，销售毛利率30.82%，净利率13.82%，均创历史新高，即使在财务费用上升256.23%的情况下仍实现盈利增长。
汽零业务：三花汽零正式并表，成为公司新增长引擎。其已获得德国戴姆勒和沃尔沃的热管理部件供应资格，并有望借助Tesla的标杆效应拓展市场。
投资建议：维持2017-2019年EPS预测为0.6、0.76、0.91元，对应当前股价估值分别为27倍、22倍和18倍，长期成长空间可期，维持“买入”评级。

精选新闻与公告一览

智光电气：定增获准。
科华恒盛：以6,260万元转让宁夏汉南光伏电力100%股权。
江特电机：认购澳大利亚Tawana公司11.45%股权，涉及锂矿资源。
雄韬股份：终止可转债发行及收购，净利润同比大幅下降。
科力远：净利润亏损，营收下滑。
海陆重工：营收增长56.79%，净利润微增。
百川能源：营收增长54.16%，净利润增长32.84%。
西部矿业：净利润同比大增164.09%，但营收下滑。
粤水电：营收增长16.30%，净利润增长4.10%。
置信电气：预计净利润减少70.42%。

投资评级说明

个股评级：
- 买入：个股涨幅高于沪深300指数20%以上；
- 增持：个股涨幅在10%~20%之间；
- 中性：个股涨幅在-10%~10%之间；
- 减持：个股涨幅低于-10%。
行业评级：
- 看好：行业指数涨幅高于沪深300指数10%以上；
- 中性：行业指数涨幅在-10%~10%之间；
- 看淡：行业指数涨幅低于-10%。

风险提示与法律声明

本报告由浙商证券股份有限公司发布，信息来源于公开资料，但公司不对信息真实性、准确性、完整性作出保证。
报告仅供客户参考，不构成投资建议，投资者需自行判断。
报告版权归浙商证券所有，未经授权不得复制、发布或传播。
投资决策应结合个人财务状况与投资目标，不应仅依赖本报告评级。

总结

本文档详细分析了2017年10月20日长安汽车和三花智控的最新动态，并汇总了多个相关企业的公告和业绩表现。长安汽车通过“香格里拉计划”展示了其在新能源领域的坚定布局与强劲执行力，而三花智控则凭借汽零业务并表和盈利能力提升，展现出持续增长潜力。整体来看，新能源汽车和家电行业均面临转型与增长机遇，但需警惕政策与市场波动带来的风险。

展开完整摘要