20230904-宏源期货-黑色金属—铁矿_偏强运行_警惕政策风险_29页_1mb

铁矿石市场总结

市场运行概况

2023年9月4日报告，主题为铁矿石偏强运行且需警惕政策风险。整体市场价格震荡反弹，铁矿石现货价格在2月至28月期间有所回升，尤其在需求和供需因素影响下。价格反弹幅度不一：主流粉矿上涨20-60元，具体如卡粉持平、PB粉涨37元、PB块涨34元，而乌克兰/俄罗斯造球精粉降8元等。

价格与指数

• 现货价格：铁矿石现货价格反弹，普氏62%指数从11005美元涨至1182美元，回升815美元。折合人民币约992元/吨（按汇率726折算）。
• 折扣与报价：最优交割品卡粉价格约980元/吨，仓单价格约934元/吨，01铁矿贴水现货；次优品为mac。
• 贴水情况：除卡粉外，其他矿种贴水，影响价格。

库存分析

• 港口库存：中国45港铁矿石库存121268万吨，月环比去库3252万吨，低于近年水平。本期累库因港口集中到港，预计台风影响下下期到港量下降，可能有去化预期。
• 全球库存：供应大于需求，铁水产量创年内新高，库存连续小幅度增加。

供应端

• 发运量：本周澳巴发运量27629万吨，环比增359万吨；澳州发运增709万吨（中国14674万吨），巴西发运下降351万吨。具体矿山：力拓发运减666万吨，BHP增232万吨，FMG增1267万吨，VALE减678万吨。
• 到港量：中国47港到港量同比降119%，45港到港19787万吨，同比降93%；多数区域到港减少，受台风影响大，尤其沿江地区。

需求端

• 钢铁需求：247家钢厂高炉开工率84.09%，环比增0.73个百分点；铁水产量246.92万吨，环比增13.5万吨。钢厂盈利情况较好，长流程利润尚可，但电炉亏损。
• 利润预警：需求预期下估值可能向上修复，但也需警惕政策风险侵蚀长流程利润；9月中下旬成材产量下降可能削弱需求预期，增加调整风险。

其他关键因素

• 政策风险：快速反弹价格需关注政策不确定性，如产量调控。
• 数据来源：报告引用多个来源，包括Mysteel、钢联、Wind等，覆盖供应链、库存、进口利润等多个方面。
• 风险提示：期市有风险，涉及供需平衡、进口利润和海运费用等。总体需平衡乐观和风险因素。