黑色金属_铁矿：政策压力加剧，矿价高位调整-20230911-宏源期货-29页_1mb

铁矿石市场分析总结

核心内容概览

本报告主要分析了2023年9月铁矿石市场情况，涵盖价格走势、库存变化、供应与需求、政策影响等多个方面。重点分析了铁矿石现货价格、港口库存、到港量、钢厂需求及政策监管对市场的影响。

一、铁矿石价格走势

• 现货价格：上周铁矿石现货价格震荡运行，主流粉矿反弹幅度在-11~18元不等。具体来看：

  • 卡粉：-7元
  • PB粉：-11元
  • BRBF：-8元
  • 金布巴：-1元
  • 超特粉：+13元
  • 杨迪粉：+7元
  • 块矿方面，PB块、纽曼块、乌克兰/俄罗斯造球精粉均有所上涨。

• 普氏62%指数：从118.2美元回落至116.8美元，下跌1.4美元，折合人民币约为991元/吨。

• 仓单价格：卡粉为最优交割品，报价为973元/吨，折算仓单（厂库）为926元/吨。次优交割品为BRBF，报价为859元/吨。

二、库存情况

• 港口库存：截至9月8日，45港铁矿石库存总量为11867.87万吨，环比去库258.89万吨，同比去库1821.11万吨，库存水平处于近年来低位。

• 库存变化：

  • 本期库存去化主要由于台风天气影响到港。
  • 随着台风影响消退，预计到港量和港口卸货量将回升，库存可能环比增加。

• 钢厂库存：

  • 247家钢厂进口矿库存为8531.9万吨，环比减少40.8万吨，降幅为0.48%。
  • 进口矿日均消耗量为301.3万吨，环比增加0.79万吨。
  • 库销比为28.3，环比下降0.21。

三、供应情况

• 发运量：

  • 奥巴马铁矿石发运量大幅回落至2519.2万吨，环比下降243.7万吨。
  • 澳洲发运量1838.4万吨，环比减少48.5万吨，其中发往中国量1520.3万吨，环比增加52.9万吨。
  • 巴西发运总量680.8万吨，环比下降195.2万吨。
  • 四大矿山发运量：
    • 力拓：环比增加78.1万吨至641.3万吨
    • BHP：环比减少72.4万吨至512.4万吨
    • FMG：环比减少52.9万吨至385万吨
    • VALE：环比减少67.4万吨至537.5万吨

• 到港量：

  • 本期中国47港到港量为2832.7万吨，同比增加24.1%。
  • 45港到港总量为2702.9万吨，同比增加23.8%。
  • 澳洲到港量1871.6万吨，同比增加30.7%；巴西到港量572.1万吨，同比增加16.7%。

四、需求端分析

• 钢厂需求：

  • 247家钢厂高炉开工率84.39%，环比增加0.30个百分点，同比增加2.40个百分点。
  • 高炉炼铁产能利用率92.76%，环比增加0.49个百分点，同比增加5.21个百分点。
  • 日均铁水产量248.24万吨，环比增加1.32万吨，同比增加12.69万吨。

• 钢厂利润：

  • 长流程现金含税成本：华东螺纹为3773元，点对点利润为-3元；热卷为-23元。
  • 电炉端延续亏损状态，华东平电电炉成本为3905元，谷电成本为3723元；螺纹平电利润为-225元，谷电利润为-43元。

五、政策与市场影响

• 政策压力：国家发改委与证监会组织会议，研判铁矿石市场，提醒企业注意政策风险，加剧了价格波动。
• 供需平衡：尽管供应降幅波动大于需求，但整体供需仍相对平衡，台风影响消退后，库存预计回升。
• 短期反弹压力：受监管压力影响，短期价格可能反弹。

六、铁矿石平衡表

七、铁矿石进口利润与高低品价差

• 进口利润：

  • 65.1% IOCI：进口利润为正值
  • 63% BRBF：进口利润为正值
  • 60.5% JMBF：进口利润为正值
  • 61% PB Fines：进口利润为正值
  • 60.8% MacFines：进口利润为正值
  • 58.2% FB Fines：进口利润为正值
  • 57% Yandi Fines：进口利润为正值
  • 56.55% Robe Valley Fines：进口利润为正值
  • 56.5% SS Fines：进口利润为正值

• 高低品价差：

  • 卡粉与PB粉价差：-7元
  • PB粉与金布巴价差：-8元
  • PB粉与超特粉价差：-13元
  • PB粉与杨迪粉价差：-1元
  • 杨迪粉与超特粉价差：-104元
  • 卡粉与金布巴价差：-157.5元
  • BRBF与金布巴价差：-42元
  • 纽曼粉与金布巴价差：-25.3元

八、市场动态与趋势

• 港口库存：45港库存持续去化，预计台风影响消退后库存将回升。
• 疏港量：各港口疏港量有所回升，尤其是台风影响较大的沿江区域。
• 进口矿与国产矿：进口矿库存有所下降，国产矿库存变化较小。
• 钢厂产能利用率：整体保持较高水平，显示需求坚挺。
• 铁水产量：继续创年内新高，显示钢铁行业需求强劲。

九、市场展望

• 短期：受政策监管影响，矿价可能在高位震荡，反弹压力增加。
• 中期：随着台风影响消退，到港量和港口卸货量将回升，库存可能逐步增加。
• 长期：铁矿石市场供需关系将趋于平衡，价格波动可能减小。

十、关键数据汇总

• 港口库存：11867.87万吨（2023-09-08），环比去库258.89万吨。
• 钢厂进口矿库存：8531.9万吨（2023-09-08），环比减少40.8万吨。
• 钢厂进口矿日耗：301.3万吨（2023-09-08），环比增加0.79万吨。
• 铁矿石普氏62%指数：116.8美元，折合人民币约991元/吨。
• 铁矿石发运量：本期澳洲发运至中国1520.3万吨，环比增加52.9万吨；巴西发运至中国572.1万吨，环比增加16.7万吨。

十一、图表与数据

• 铁矿石仓单价格：包含日照港PB粉价格、普氏62%指数等。
• 铁矿石进口利润：包括IOCI、BRBF、JMBF等不同品种的进口利润。
• 铁矿石到港量：包含全国、澳洲、巴西、南非、印度等主要地区的到港数据。
• 钢厂烧结粉矿库存：包括进口矿与国产矿的库存及日耗数据。
• 四大矿山发运量：包括力拓、BHP、FMG、VALE等矿山发运至中国及全球的数据。
• 生铁产量：2023年9月8日为244.51万吨，环比变化为+1.32万吨。

十二、主要观点

1. 价格震荡：铁矿石现货价格震荡运行，政策压力加剧价格波动。
2. 库存去化：45港库存大幅去化，但预计台风影响消退后库存将回升。
3. 供需平衡：整体供需相对平衡，但供应降幅波动大于需求。
4. 钢厂需求强劲：高炉开工率和产能利用率持续上升，显示需求坚挺。
5. 进口利润稳定：主要进口矿品种利润为正值，显示市场对进口矿仍有一定需求。
6. 政策监管影响：政策压力增加，短期内可能引发价格反弹。

十三、关键信息

• 政策压力：国家发改委与证监会加强监管，提醒企业注意市场风险。
• 库存低位：45港库存处于近年来低位，供应波动大于需求。
• 需求坚挺：钢厂高炉复产带动铁水产量增加，需求表现强劲。
• 进口矿主导：进口矿在市场中占据主导地位，利润为正值。
• 短期波动：受政策与天气影响，短期内价格可能波动，但整体供需趋于平衡。