20250801-国泰期货-铜_现货升水走高_限制价格回落_3页_567kb

期货研究报告：铜

基本面跟踪

• 价格与成交量：沪铜主力合约收于78,040元，跌幅1.13%；伦铜3M电子盘收于9,607美元，跌幅1.26%。
• 库存变化：沪铜库存环比下降351吨；伦铜库存环比上升1,350吨，注销仓单比下降1.87%。
• 价差：LME铜升贴水收窄3.96元至-50.76元；现货对期货升水比此前扩大，沪铜连三合约对LME3M价差收窄175元至-221元。

宏观及行业新闻

• 美联储关注通胀回升，6月核心PCE同比2.8%，为4个月新高。
• 美国拟对进口半成品铜征收50%关税，加剧市场不确定性，但输入材料仍不受影响。
• 全球供应端扰动：秘鲁推进矿业投资，智利部分铜矿股因关税预期下跌，国际铜价短期承压。

趋势判断

• 当前趋势强度中性（指数0），需关注库存变化与政策落地效应。