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华安期货有色金属周报总结（2023/6/19）

铝市场分析

• 需求状况：需求偏弱，中游企业开工率下滑，本周龙头企业开工率63.9%环比下降0.3%，预期无法兑现上涨行情，市场面临回调。
• 供给状况：云南来水改善，预计6月中下旬复产约130万吨/年产能。
• 市场预期：宏观因素提供支持，国常会议推动经济回升向好，外围关系缓和及国内政策加码，但基本面走弱限制行情持续性。
• 库存情况：国内电解铝锭社会库存520万吨，较上周下降，处于近五年同期低位，但仍支撑价格但潜在风险增加。
• 成本与利润：成本走低，下游利润较好，但成本塌陷趋势明显，影响整体市场表现。
• 策略建议：谨慎对待上涨行情，建议持有空单或采用套利策略（如多08空07合约），关注下一周需求开工、库存变化及宏观数据。