20250323-宝城期货-钢材周报_基本面表现弱稳_钢价震荡寻底_12页_2mb

钢材周报总结

核心内容

本报告由宝城期货投资咨询部涂伟华撰写，主要分析2025年3月钢材市场行情，涵盖螺纹钢和热轧卷板的供需格局、价格走势及市场情绪等多方面内容。报告指出，钢材市场整体表现弱稳，钢价在政策利好未兑现和需求改善不足的背景下继续承压运行，呈现震荡寻底态势。

主要观点

螺纹钢

• 价格走势：现货价格弱势下行，主力期价录得3.40%周跌幅，期现价差走强。
• 供需格局：
  • 供应端：建筑钢厂生产企稳，周产量环比微降0.89万吨，维持相对高位，供应压力短期难缓解。
  • 需求端：周度表需环比增9.77万吨，但高频成交表现弱稳，需求仍处于近年来同期低位。
• 盈利状况：品种吨钢利润较好，钢厂生产积极性未退。
• 结论：供需季节性改善，但基本面暂无实质性好转，钢价继续承压运行，预计震荡寻底。

热轧卷板

• 价格走势：现货价格有所走弱，主力期价录得2.67%周跌幅，期现价差小幅走强。
• 供需格局：
  • 供应端：板材钢厂持续复产，周产量环比增5.68万吨，产量回升至年内高位，供应压力逐步增加。
  • 需求端：周度表需环比微降0.70万吨，但下游冷轧产量维持高位，需求韧性尚可。
• 外需影响：关税、反倾销政策扰动下，板材外需存隐忧，需求改善持续性不强。
• 结论：供应持续回升，外需隐忧抑制需求改善，基本面难现持续好转，预计价格仍将承压震荡运行。

关键信息

市场回顾

• 现货价格：螺纹钢全国均价报收3336元/吨，周环比下跌59元；热轧卷板全国均价报收3410元/吨，周跌幅为38元。
• 期价走势：螺纹钢、热轧卷板主力期价均录得下跌，均线指标转为空头排列，基差有所走强。
• 成交量：螺纹钢周成交量减少，热卷周成交量稳中有升。

供应情况

• 高炉开工率：247家钢厂高炉开工率81.96%，环比增1.38%，同比增5.06%。
• 产能利用率：高炉炼铁产能利用率88.70%，环比增2.13%，同比增5.91%。
• 电炉生产：87家独立电弧炉钢厂开工率71.93%，产能利用率54.90%，日均粗钢产量环比增2.63%。
• 周产量：螺纹钢周产量226.21万吨，热卷周产量324.33万吨，均维持高位或小幅回升。

需求情况

• 螺纹钢：周度表需243.00万吨，环比增9.79万吨，但高频成交表现弱稳，需求仍处低位。
• 热卷：周度表需330.65万吨，环比微降0.70万吨，但冷轧产量维持高位，需求韧性尚可。

库存变化

• 螺纹钢：库存总量837.00万吨，环比减16.79万吨；社库和厂库均呈去化趋势。
• 热卷：库存总量409.90万吨，环比减6.32万吨；厂库小幅回升，社库继续下降。

盈利状况

• 247家钢厂盈利占比：53.25%，环比持平，同比增加30.31%。
• 独立电弧炉钢厂盈利状况：37.66%盈利，42.86%持平，19.48%亏损，环比亏损占比上升。
• 吨钢利润：螺纹钢吨钢利润周环比减27元/吨，热卷吨钢利润周环比减5元/吨。

结论

• 螺纹钢和热轧卷板供需格局均呈现季节性改善，但供应压力未缓解，需求改善力度不足，基本面暂无实质性好转。
• 螺纹钢价格受供应约束预期和宏观政策支撑，但整体仍承压震荡，需关注需求表现。
• 热卷价格受供应回升和外需隐忧影响，维持震荡偏弱走势，同样需关注需求变化。

投资建议

本报告仅供参考，不构成任何投资建议。投资者应结合自身情况独立判断。

免责条款

• 本报告内容及观点客观公正，但不担保其准确性或完整性。
• 客户不应单纯依赖本报告进行投资决策。
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作者信息

• 姓名：涂伟华
• 单位：宝城期货投资咨询部
• 从业资格证号：F3060359
• 投资咨询证号：Z0011688
• 联系方式：
  • 电话：0571-87006873
  • 邮箱：tuweihua@bcqhgs.com

图表与数据来源

• 图表目录：
  • 图1-图8：螺纹钢、热卷现货及期价走势、期现价差等。
  • 图9-图31：钢厂开工率、产能利用率、库存变化、盈利状况及吨钢利润走势。
• 数据来源：Wind、Mysteel、宝城期货金融研究所

总体分析

钢材市场在政策利好未兑现、需求改善有限的背景下，整体呈现弱稳态势。螺纹钢和热卷的供需格局虽有季节性改善，但供应压力持续，需求表现存疑，导致钢价承压震荡。报告建议投资者密切关注需求变化及政策动向，理性判断市场走势。