20230524-华泰期货-钢材_缺乏实质利好_钢材继续寻底_11页_937kb

黑色商品日报 2023-05-24 总结

主要研究品种：钢材、铁矿石、焦炭、动力煤、玻璃、纯碱

钢材与铁矿石

• 钢材：螺纹钢和热卷维持低位震荡，钢材整体继续寻底，缺乏实质利好，预计短期震荡偏弱。下游需求与行业利润走弱，驱动行业进入供给端被动调节阶段。
• 铁矿石：市场悲观情绪浓重，价格弱势难改，远期供应预期过剩，短期可考虑回调买入，或卖看跌期权。若行政性压产政策落地，将对铁矿石形成中期利空。

焦炭与动力煤

• 焦炭：历经八轮降价后，焦化厂利润收窄，部分企业有减产意向，焦煤在部分低硫品种有超跌反弹，盘面维持低位震荡。
• 动力煤：企业库存高企，进口需求低迷，需求淡季整体成交冷清，建议观望，避免因低流动性带来的风险。

玻璃与纯碱

• 玻璃：现货价格松动，现货市况转弱，短期盘面震荡偏弱，缺少方向性指引。
• 纯碱：盘面持续下行测试成本支撑，短期亦偏弱震荡，但有部分品种类似反弹预期，需关注企业检修、投产进度。

总体策略

• 单一品种做空或做多均需谨慎。
• 焦炭或焦煤等品种出现回调可考虑左侧买入。
• 动力煤流动性不足，暂不建议交易。
• 黑链上下游品种的联动需进一步关注粗钢平控政策、钢厂利润的变化等关键因素。

关注与风险点

• 特别关注粗钢平控政策、需求状况、原料价格波动。
• 政策突然转向、港口库存超预期、行政性减产未实施、外矿供应变化、海外宏观经济状况等。