20230612-东方金诚-美债专题跟踪_债务上限危机解除叠加经济数据走弱_10年期美债收益率震荡回落_5页_2mb

美债专题跟踪报告总结（20230529-20230602）

主要回顾

2023年5月29日至6月2日期间，10年期美债收益率大幅回落，主要原因包括债务上限危机解除导致流动性恐慌情绪缓解，以及经济数据走弱。具体变化：周二收益率从前一周五的高点下行11个基点，至36.9%；周三进一步下行5个基点，至36.4%；周四由于制造业指数和就业市场数据疲软，收益率下行3个基点，至36.1%；周五非农就业数据超预期，推收益率上行8个基点，但较前一周五总体下行11个基点，整体趋势以内需走弱和政策预期调整为主。

短期展望

已进入美联储6月议息会议前的静默期，10年期美债收益率波动预计较为有限，可能在36%-37%区间内震荡。一方面，债务上限协议落地后，财政部债券发行量增加可能导致短期流动性压力，支撑收益率；另一方面，市场一致预期6月暂停加息，叠加美联储官员鹰派表态，降息预期降温，抑制收益率下行压力。

曲线倒挂与利差分析

10Y-2Y收益率曲线倒挂幅度扩大7个基点，至81个基点，反映了经济前景不确定性和短期利率上行压力。中美10年期国债利差倒挂幅度收窄85个基点，至995个基点差，短期内仍维持深度倒挂，但由于中国经济增速放缓，中债收益率低位震荡，利差变化预计以波动调整为主，而非根本逆转。