20251111-大越期货-豆粕早报_40页_1mb

豆粕观点和策略

基本面：美豆震荡回升，短期回归震荡，等待中美贸易协议及天气指引。国内豆粕冲高回落，需求淡季和现货贴水压制，维持震荡格局。中性。
基差：华东现货3000，基差-63（贴水），偏空。
库存：油厂豆粕库存115.3万吨，环比增加；同比增加，偏空。
盘面：价格在20日均线上方，趋势向上，偏多。
主力持仓：空单减少，资金流入，偏空。
预期：美豆短期波动或受采购和技术性调整影响；国内需求疲软，维持区间震荡。
区间：豆粕M2601：3020-3080

大豆观点和策略

基本面：美豆震荡，等待贸易协议及天气；国内大豆进口压力与国产增产压制盘面，中性。
基差：现货4100，基差-18（贴水），中性。
库存：油厂大豆库存710.79万吨，环比下降，偏空。
盘面：价格方向向上，偏多。
主力持仓：空单增加，资金流出，偏空。
预期：中美贸易和进口大豆到港相互影响，豆一A2601区间震荡。
区间：豆一A2601：4060-4160

现货与价格汇总

近期豆粕、菜粕现货价格小幅波动，进口大豆通关缓慢构成利多，但进口量高位和国产增产形成利空。

主要逻辑与风险点

• 豆粕主要逻辑：美豆天气及中美贸易谈判主导市场。- 主要风险点：美豆收割天气良好（下行风险）；外部事件不确定性。
• 大豆主要逻辑：美国天气、中巴贸易、国产增产与进口平衡博弈。- 风险点：国产大豆增产（下行）；贸易协议变数。

近期要闻

1. 中美关税谈判初步协议短期利多美豆。
2. 国内进口大豆到港回落；油厂库存高位。
3. 生猪补栏预期下降，抑制豆粕需求。
4. 关注美豆天气及收割进展、南美种植数据。

交易咨询业务资格声明

• 发证机构：证监会，编号【2012】1091号
• 风险提示：报告仅供参考，不构成投资建议，市场有风险，投资需谨慎。