20251212-大越期货-豆粕早报_41页_1mb

交易咨询业务资格

• 证监许可【2012】1091号
• 投资咨询部分别备案（豆粕/F0283029、投资咨询/Z0010442）

豆粕观点与策略

1. 基本面：
   • 美豆震荡收涨，短期回归震荡；国内豆粕震荡回升，受美豆带动和技术性因素支撑，但需求短期改善与现货贴水压制反弹高度，维持震荡格局。
   • 中性偏多（美豆市场），偏空（国内库存和消费需求）。
2. 基差与库存：
   • 基差：华东现货3040，基差270（升水），偏多。
   • 库存：油厂库存120.32万吨，环比增加4.49%，同比增加44.18%，偏空。
3. 盘面与持仓：
   • 价格位于20日均线下方，方向向下；主力空单减少，资金流出，偏空。
4. 关键风险：
   • 美大国美天气良好压制美豆价格（下行风险）；
   • 中美贸易协议执行和南美种植天气（剧烈震荡）。
5. 交易区间：甲烷 M2605波动区间2740-2800，震荡策略建议轻仓。

大豆观点与策略

1. 基本面：
   • 美豆震荡等待收割与协议执行；国内大豆中性偏多（进口成本支撑），但国产增产压制，短期区间震荡。
2. 基差与库存：
   • 基差：现货4100，基差-48（升水），偏空。
   • 库存：油厂库存733.96万吨，环比小幅增加，偏空。
3. 盘面与持仓：
   • 价格在20日均线下方；主力空单增加，资金流出，偏空。
4. 关键风险：
   • 国产大豆增产（下行风险）；
   • 中美贸易协议僵局和进口大豆到港量高位（不确定性）。
5. 交易区间：A2601波动区间4100-4200，区间震荡策略适用。

数据要点总结

• 库存：豆粕120.32万吨（环比+4.49%），大豆库存11月高位回落。
• 基差：豆粕基差升水（现货3040），大豆基差负值（现货升水期货），反映贴水修复。
• 关键驱动：美豆收割天气、南美产量预期、中国采购巴西大豆、国内生猪补栏预期。

免责声明

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