20230528-银河期货-航运报告_OPEC减产计划执行_VLCC运价回升幅度有限_12页_1mb

农产品研发报告-银河农产品航运报告2023年5月28日

第一部分 前言概要

运价方面

• 5月BDTI指数底部回升，VLCC运价5月下旬止跌回升，但受OPEC+减产计划影响，预计短期回升空间有限。
• 中小型船型运价总体保持稳定，涨幅有所放缓。苏伊士和阿芙拉船型运价反弹强势。
• 环保因素下，安装脱硫塔的船舶在运价上具显著优势。

供需方面

• 全球原油海运贸易量正在逐步修复，但仍不及2019年水平。
• 来自OPEC+国家的减产预期对原油供应形成影响，尤其OPEC+减产计划对VLCC运价构成阶段性压制。

第二部分 基本面情况

运价表现

• 5月BDTI指数均值为120624，环比下跌248%，同比上涨547%。
• VLCC运价5月上半月维持低位，下旬在美湾和西非原油需求回暖带动下回升，个别航线运价环比增幅明显。
• 中东发运航线运价因船舶运力过剩持续低迷。苏伊士船型运力占比上升。

原油市场需求与供给

• 全球原油来源与消费结构变化显著：中东、俄罗斯、美洲为主要产消地。
• 中国作为最大原油进口国，进口来源集中于中东地区，市场份额稳定。
• OPEC+执行减产计划，非OPEC国家减产政策与执行情况复杂，整体供给趋于稳定但仍有减产趋势。

第三部分 行情分析与展望

运价展望

• 原油油轮运价预计总体维持高位，OPEC+减产政策短期对VLCC运价形成抑制。
• 中小型船型运价有望继续回暖，苏伊士和阿芙拉船型仍有潜在支撑。
• 中国炼厂复产与美国潜在石油储备增加或为中期市场提供支撑。

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