餐饮供应链专题一：如何看待预制菜在餐饮标准化供应中的应用？_23页_2mb

餐饮供应链专题分析报告总结

核心内容

本报告聚焦餐饮供应链标准化及预制菜在餐饮端的应用前景，分析了餐饮供应链各环节的标准化机会，并对预制菜行业的五类主要玩家进行了对比，指出其各自的优势与挑战。同时，报告提出了对预制菜市场的投资建议，并提示相关风险。

主要观点

• 外食比例上升：随着城镇化率提高及家务劳动社会化分工，中国家庭外食比例自2017年起加快上升，接近美日70年代初水平，长期预计可达40%。
• 餐饮成本压力：餐饮企业面临租金与人力成本上升压力，预制菜可有效降低人工与能源成本，提升净利率。
• 供应链标准化趋势：餐饮连锁化率及外卖、团餐发展推动餐饮供应链走向标准化，上游农业、中游食品制造、下游餐饮及流通环节均存在标准化空间。
• 预制菜行业特点：预制菜行业进入壁垒低、玩家众多、格局分散，但扩张难度高，需应对原料采购、库存管理、柔性生产等挑战。

关键信息

预制菜在餐饮端的应用

• 预制菜使用可使典型餐厅净利率提升7个百分点。
• 预制菜渗透率在部分连锁餐饮品牌中已超过80%，未来应用前景广阔。
• 预制菜可降低后厨面积需求，进一步提升盈利能力。

预制菜行业格局

• 专业预制菜企业：如味知香、信良记等，产品开发能力强、有一定渠道积累，但面临区域扩张和管理难度上升。
• 速冻食品企业：如安井食品、三全食品等，具备供应链优势，可复用现有资源实现全国化扩张，但需应对SKU扩展带来的管理挑战。
• 农业企业：如圣农发展、龙大美食等，原料端有天然优势，大客户资源丰富，但需在产品开发和营销方面加强。
• 餐饮企业：如海底捞、真功夫等，具备品牌与门店渠道优势，可形成业务协同，但纵向一体化存在规模门槛。
• 零售企业：如盒马鲜生、叮咚买菜等，直面家庭端需求，整合供应商资源，但需加强品质把控与仓储管理。

投资建议

• 看好外食比例提升：维持餐饮行业“增持”评级，建议关注餐饮供应链标准化带来的投资机会。
• 关注预制菜应用前景：专业预制菜企业、速冻企业、农业企业及餐饮企业均有机会，其中专业预制菜企业可满足地方性餐饮需求，速冻企业具备供应链优势，农业企业在调理肉制品领域有潜力，餐饮企业更关注与主业协同的连锁品牌。

风险提示

• 行业竞争加剧：进入门槛低，新进入者不断，可能导致价格战和行业盈利能力下降。
• 下游需求不及预期：预制菜在口味上与现制菜存在差距，尤其是蔬菜类，可能影响渗透速度。
• 疫情反复：预制菜70%以上需求来自B端，疫情可能限制餐饮经营，从而影响需求。
• 食品安全风险：行业存在大量小作坊，标准化程度不足，食品安全问题可能影响行业声誉。

行业展望

预制菜作为后厨工业革命的代表，未来在餐饮供应链标准化中将发挥重要作用。随着外食比例持续上升，餐饮企业对便捷性与安全性的需求将推动预制菜市场发展。不同类型的玩家将在各自优势领域有所突破，形成多元化竞争格局。

附录

• 图表目录：包括城镇化率、家务劳动时间、外食率、成本结构、供应链布局、预制菜分类、各类型企业对比等。
• 特别声明：报告版权归国金证券所有，未经授权不得使用；报告内容仅供参考，不构成投资建议。

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