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餐饮供应链专题报告：餐饮内卷时代，产业链分工协作百花齐放——2024年良之隆食材电商节评析

评级：推荐（维持）

核心提要

1. 展会概况：2024年良之隆食材电商节武汉国际博览中心举办，参展观众超35万人，展品超8万种，预签单额达105亿元，展会气氛热烈。
2. 餐饮行业变革：连锁化率持续提升至21%（预计2024年继续增长），食品安全、出餐效率和消费者口味敏感度提高，推动供应链专业化分工。
3. 产品趋势：
   • 烤肠、牛蛙、花式米面等品类关注度提升。
   • 复调产品重视地域特色，健康化产品强调“质价比”。
   • 供应链企业积极培育网红单品，引领行业创新。
4. 行业观点：餐饮增速领跑细分板块，速冻预制和调味品企业受益，维持“推荐”评级。标的包括安井食品、千味央厨、立高食品等。

行业背景

• 餐饮内卷时代连锁化率提升，标准化需求加强。
• 餐饮需求分散，产业链分工更精细化，各环节专业化强化。

显示重点

一、展会概况

• 2024年良之隆食材电商节参展观众达35万人，展品8万种，创历史新高。
• 人气旺盛源于疫后大B景气度提升、小B注重供应链支持，及春节餐饮开门红提振信心。

二、餐饮行业变革

• 连锁化率提升：2023年达21%，大B对标准化、库存管理提出更高要求。
• 消费者敏感度高：“性价比”成为餐饮竞争核心，食品安全受全民监督。

三、产业链精细化分工

• 产业链从种植/养殖向上游延伸，各环节专业分工。
• 供应链企业形成食材、服务两大领域，助力餐企前端运营。

产品五大趋势

1. 烤肠、牛蛙、花式米面类赛道热度上升：展会集中展示烤肠升级、牛蛙全产品线及造型创新。
2. 地域特色复调产品崛起：天水麻辣烫、酸汤火锅等地方特色调味料成为爆品。
3. “质价比”增强：企业推出“好吃不贵”食材，并关注性价比赛道。
4. 供应链企业引领创新：联合餐饮端开发“爆品”，从食材选取、造型、口味多线布局。
5. 健康趋势强化：0添加、少盐等标签产品强化宣传。

行业机会与投资建议

• 核心标的：安井食品、千味央厨、三全食品、立高食品、天味食品、安琪酵母等。
• 投资观点：餐饮复苏下，速冻、预制、调味品企业受益，推荐评级。
• 风险提示：餐饮渠道恢复不及预期、原材料价格波动、食品安全风险、行业竞争加剧等。

重点公司动态简述

安井食品

• 六大品牌全线布局，火山石烤肠提至战略高度，发力社区及旅游餐饮场景。

千味央厨

• 经典B端基因加持，2024年发力全餐饮场景，优化宴席、早餐等小B产品。

国联水产

• 无抗牛蛙、高品质蒜蓉虾引领水产预制赛道。

立高食品

• 烘焙供应链稳健增长，积极开拓餐饮多重场景。

行业观点及风险提示

评级：推荐
业绩风险：餐饮复苏不及预期，原材料价格上涨，最低卖价-10%+基准。