中国社科院：2023年秋季全球宏观经济运行与分析报告_18页_808kb

全球宏观经济季度报告（2023年第三季度）

总览

2023年三季度全球宏观经济运行与分析，聚焦全球经济增长、各国经济趋势及金融市常主要经济体增速分化，发达国家经济放缓，新兴市场面临债务风险。

一、全球经济与增长

• 全球经济增长放缓：IMF预测2023年全球增速由3.5%降至3%，2024年进一步放缓至2.9%。发达国家增长乏力，新兴市场部分支撑。
• 区域表现：
  • 美国：经济韧性突出，GD
    3季度增速显著高于二季度，消费与投资主导增长。
  • 欧洲：经济停滞风险上升，PMI持续低于荣枯线，核心通胀改善或为10月暂停加息铺路。
  • 日本：经济温和复苏，但力度边际减弱，实际收入下降抑制消费。
  • 金砖国家：俄罗斯重返正增长，巴西因出口改善复苏略有加快，印度经济稳健。
  • 东盟与韩国：前沿经济体景气回升，韩国制造业PMI回升，通胀总体回落。

二、全球金融市场

• 货币政策：美联储加息25bp，欧央行加息50bp；中国央行降息降准10bp，同步调整存款准备金率。
  • 美元指数上升27%，新兴经济体货币多数贬值。
  • 全球股市普遍回调，中国上证综指下跌28.6%。
• 风险与挑战：
  • 美债收益率曲线持续倒挂；
  • 可能面临资本外流与汇率波动压力。

三、重点国家经济分析

1. 美国
   • 制造业PMI连续10个月低于50线，服务业扩张持续。
   • 消费、投资支撑增长，但劳动力市场紧张与通胀粘性限制货币政策空间。
2. 欧洲
   • PMI低于荣枯线，欧元区经济可能陷入停滞。
   • 通胀回落但仍高于政策目标，或容忍暂停加息。
3. 日本
   • 消费需求疲软，疫情影响缓解，银行业政策调整。
4. 金砖国家
   • 俄罗斯推行高息政策对冲通胀，巴西净出口改善，印度内需强劲。

四、大宗商品与贸易

• 大宗商品价格：CEEM指数环比涨80%，油价、铜价波动剧烈；农业品分化显著。
• 对外贸易：
  • 中国出口同比下滑10.1%（美元计）；
  • 全球贸易量预计增长0.8%，外需前景堪忧。

五、风险展望与政策建议

1. 主要风险：
   • 全球经济分化加剧；
   • 通胀粘性强化货币政策收紧时滞；
   • 新兴市场债务风险上升。
2. 关键建议：
   • 加强宏观调控以稳定需求
   • 优化跨境资本流动管理
   • 深化国际宏观经济政策协作