2023年冬季全球宏观经济季度报告-总览-中国社科院_15页_773kb

2023年全球宏观经济第四季度报告总结

2023年第四季度，全球经济复苏进程缓慢，增长动能不足，主要经济体表现分化。中国外部经济综合CEEM-PMI指数持续低于荣枯线，表明外部需求对我国贸易增长形成制约。美国经济增速放缓，但仍在潜在增速上方，制造业PMI连续14个月低于50，非制造业PMI扩张但低于季初水平，劳动力市场虽紧张但出现边际松动，美联储暂停加息释放宽松信号。欧元区综合PMI低位徘徊，制造业PMI连续18个月收缩，服务业PMI亦连续两季度下滑，通胀因能源补贴退出和地缘政治风险回升，加剧经济脆弱性。日本经济温和复苏，制造业和服务业PMI下降，消费疲软，但日元升值与股市上涨反映市场信心。

四大经济体表现各异：印度延续强劲增长，投资扩张支撑经济；巴西依赖净出口缓慢复苏；南非陷入负增长，通胀与投资压力并存；俄罗斯短期韧性显现，但长期挑战严峻。东盟六国及韩国经济景气度触底后略有回升，但除泰国外，其他五国增速放缓。大宗商品价格总体持平，油价受需求疲软和美国供应影响下行，金属价格分化，铜和铁矿石上涨，铝价波动，农产品价格回落。

全球金融市场呈现美元贬值、股市上涨趋势。美联储和欧央行暂停加息，美元指数四季度下跌45%，其他货币相对升值。主要经济体长期利率下行，主权债务价格上涨。美股、欧股及部分新兴市场股市显著反弹，但上证综指下跌43.6%，显示我国股市承压。货币市场利率波动较小，俄罗斯央行因通胀压力继续加息，而中国货币政策维持宽松基调。

未来风险点包括：全球经济前景黯淡，增长分化加剧；通胀粘性可能超预期，地缘冲突与劳动力市场紧张支撑通胀；房地产部门风险积累，高利率环境加剧金融压力；全球贸易碎片化趋势上升，地缘政治冲突和政策壁垒影响供应链稳定。

应对策略建议：强化宏观政策逆周期调节，实施积极财政与稳健货币政策，扩大货币政策宽松空间；提高人民币汇率弹性，完善金融安全网，加强跨境资本流动管理；推动国际政策协调，降低贸易壁垒，促进跨国投资与供应链效率，缓解全球通胀压力。

报告强调，外部环境变化对我国经济复苏构成挑战，需加快政策工具应用，增强金融安全与国际合作，以应对潜在风险。