社科院-全球宏观经济季度报告总览：2023年冬季全球宏观经济运行与分析-2024.1.16-15页_742kb

全球宏观经济季度报告（2023年第四季度）

报告要点摘要

• 全球增长分化：美国保持强劲增长，欧洲经济复苏乏力，日本经济缓慢调整。
• 主要经济体趋势：美国PMI连续月份低于荣枯线，欧洲高通胀仍存压力，日本消费疲软。
• 金融市场：美元转为贬值，股市总体上涨，新兴市场表现突出。
• 政策展望：货币政策转向宽松，全球经济面临下行风险，地缘政治和通胀风险加剧。
• 对中国经济的影响：需强化宏观政策协调，提升开放以应对外部风险。

一、全球经济增长

总体表现

2023年第四季度全球经济下行压力显著，增长动能减弱。根据IMF预测，全球增速将放缓至2.9%（2023年）和2.4%（2024年），是冷战后增长最慢时期之一。

区域分化

• 美国：经济增速高于潜在增速，制造业PMI连续14个月收缩，非制造业扩张。劳动力市场紧张，失业率处历史低位。
• 欧洲：综合PMI持续处于收缩区间，制造业和服务业景气度低。通胀受能源补贴退出影响反弹，降息预期延迟。
• 日本：经济增长不温不火，消费仍较疲软，日元支撑汇市。
• 发展中国家：印度保持高增长，巴西缓慢复苏，俄罗斯恢复正增长但长期挑战大，南非陷入技术性衰退。

二、全球主要经济体趋势（2023年第四季度）

1. 美国

• 经济：GDP增长强劲，制造业PMI收缩。
• 劳动力：失业率稳定在3.7%低水平，消费受高利率影响趋降。
• 金融：美联储暂停加息，“软着陆”预期推动股市飙升，美元进入贬值周期。

2. 欧元区

• 通胀：核心通胀处于下行通道，但能源和食品价格推升HICP至2.9%。
• 经济增长：经济停滞风险上升，青年失业率创历史新高。

3. 日本

• 经济：消费疲软，制造业PMI持续低于荣枯线。
• 货币政策：保持利率稳定，央行行长强调稳步恢复过程。

三、全球金融市场表现

主要趋势

• 汇率：美元贬值约4.5%，新兴经济体货币普遍升值。
• 股市：发达股市全面上涨，美元区表现尤为突出。
• 大宗商品：价格基本持平，但分化显著，原油、铜价受供需和政策影响波动。

四、2024年全球展望与风险

主要风险

• 经济前景黯淡：复苏基础不稳，潜在通胀粘性回升。
• 地缘政治风险：冲突及供应链中断将加剧不确定性。
• 货币政策转向：降息进程可能导致资产泡沫和金融脆弱性。
• 全球贸易碎片化：供应链重组及贸易限制亦是潜在威胁。

五、对中国政策建议

• 强化内需：通过积极财政和稳健货币政策对冲外部风险。
• 提升开放水平：发展人民币汇率衍生品，吸引外资流入。
• 强化金融安全：完善跨境资本管理与宏观审慎框架。

该报告强调了2023年起全球经济的复苏分化，对政策制定者特别是中国经济的重要性做出判断，并提出了政策建议。请参考以上结构化摘要。