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白糖早报总结 —— 2026年6月17日

核心内容概览

本报告为大越期货投资咨询部王明伟发布的白糖市场早报，涵盖近期市场动态、供需分析、持仓数据、价格走势及风险提示等信息。以下为关键信息总结：

基本面数据

• 26/27榨季糖缺口：Datagro预测为268万吨，ISO预测为26.2万吨短缺，Covrig Analytics预测为140万吨过剩，Green Pool预测为15.6万吨过剩，低于25/26年度的274万吨。
• 25/26年度国内供需：全国累计产糖1276万吨，销糖757万吨，销糖率59.33%。
• 进口数据：2026年4月中国进口食糖3万吨，同比减少10万吨；进口糖浆及预混粉等三项合计14.26万吨，同比增加5.72万吨。

基差与库存

• 基差：柳州现货价格为5360元/吨，09合约基差为43元，升水期货，中性。
• 库存情况：截至4月底，25/26榨季工业库存为651万吨，国储库存约700万吨。

盘面分析

• 趋势：20日均线向下，K线在20日均线下方，偏空。
• 主力持仓：持仓偏多，净持仓多增，主力趋势不明朗，偏多。

市场预期

• 天气影响：厄尔尼诺气象形成，市场开始关注其对糖产量的影响。
• 价格压力：主力09合约夜盘小幅反弹，关注上方5400元/吨压力。

利多因素

• 国际原油价格偏高，甘蔗制乙醇挤占白糖产能。
• 糖浆关税增加。
• 美国可乐改变配方使用蔗糖。
• 厄尔尼诺天气概率增加。
• 国内进入消费旺季。

利空因素

• 白糖全球产量增加。
• 进口利润窗口打开，进口冲击加大。

供需平衡预测

进口成本与利润

• 进口完税成本：2026年4月，进口原糖加工后完税成本为4945元/吨，对应国内现货价5490元/吨，进口利润545元/吨。
• 进口价差：2026年4月中国进口糖浆及预混粉三项合计14.26万吨，同比增加5.72万吨。

价格走势与趋势

• 国内现货价格：2026年5月国内糖现货销售均价5400元/吨。
• 进口糖浆及预混粉价格：2026年4月进口均价为3950元/吨，进口利润窗口逐步打开。

进口数据趋势

• 糖浆进口数量：2026年4月为10.46万吨，较2025年同期增加。
• 预混粉进口数量：2026年4月为3.8万吨，较2025年同期增加。

进口关税调整

• 自2025年1月1日起，进口糖浆及预混粉关税从12%调整为20%，调整后的关税略低于原糖配额外进口关税。

原糖价格与汇率

• ICE原糖主力合约：2026年4月24日为14.1美分/磅。
• 人民币汇率：2026年4月24日为6.831。
• 海运费：2026年4月24日为41美元/吨。
• 配额外加工完税成本：2026年4月24日为4945元/吨。

仓单数据

• 白糖仓单：2026年4月28日为15,500吨，2026年5月12日为14,555吨，2026年5月25日为11,555吨。

数据来源

• 所有数据来源于大越期货整理及农村部，报告内容仅供参考，不构成投资建议。

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