> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 2026年8月21日白糖市场周报总结 ## 核心内容概览 本周白糖市场整体呈现反弹走势，但未来价格走势仍受多重因素影响。国内进口食糖量增加，工业库存维持高位，新榨季增产预期增强，后期去库压力较大。国际原糖价格上涨，受巴西甘蔗产量及生物燃料市场环境支撑，但厄尔尼诺现象导致主产国糖供应担忧加剧。国内需求端表现一般，成品糖及软饮料产量同比减少，对糖价形成一定压制。 ## 周度要点小结 - **国内白糖期货**：郑糖主力合约价格反弹，周度涨幅约1.39%。 - **国际白糖市场**：美糖10月合约期价上涨，周度涨幅约5.42%。 - **国际原糖现货价格**：本周国际原糖现货价格为17.17美分/磅，较上周上涨0.41美分/磅。 - **国内进口食糖**：2026年7月份我国进口食糖47万吨，环比增加19万吨，进口许可增发背景下，国内工业库存维持高位。 - **国内工业库存**：截止2026年7月份，广西加云南食糖工业库存合计为311.99万吨，环比减少17.36%，同比增加117%。 - **国内需求**：7月份成品糖产量同比减少18.6%，饮料产量同比减少5.4%，需求端表现疲软。 - **期权市场**：白糖平值期权隐含波动率有所变化，市场情绪趋于谨慎。 - **股市关联**：南宁糖业市盈率波动，反映市场对行业盈利预期的变化。 ## 期现市场分析 ### 国际市场 - **美糖走势**：美糖10月合约期价上涨5.42%，CFTC数据显示非商业净持仓大幅增加，显示多头信心增强。 - **国际原糖价格**：本周国际原糖现货价格为17.17美分/磅，较上周上涨0.41美分/磅，主要受巴西甘蔗产量及生物燃料市场环境支撑。 ### 国内市场 - **郑糖走势**：郑糖2701合约价格反弹，周度涨幅约1.39%。 - **持仓与仓单**：本周白糖期货前二十名净持仓为-178594手，郑糖仓单为22567张。 - **价差与基差**：郑糖1-5合约价差为-69元/吨，现货-郑糖基差为-178元/吨，显示现货价格相对期货贴水。 ## 产业情况分析 ### 供应端 - **巴西产量预测**：Conab预测2026/27年度巴西甘蔗产量将达7.052亿吨，增长4.7%；糖产量预计下降2.9%至4290万吨，主要因糖浆进口量稳定。 - **国内进口**：2026年7月份我国进口食糖47万吨，同比减少36.49%，环比增长19万吨。 - **国内累计进口**：2026年1-7月份累计进口食糖0.02万吨，同比减少10.11%。 ### 工业库存 - **国内工业库存**：截止2026年7月份，广西加云南食糖工业库存合计为311.99万吨，环比减少17.36%，同比增加117%。 - **库存趋势**：库存维持高位，未来去库压力较大。 ## 需求端分析 - **成品糖产量**：2026年7月份我国成品糖产量达36.4万吨，同比减少18.6%。 - **软饮料产量**：2026年7月我国软饮料产量为1689.2万吨，同比减少5.4%。 - **产销率**：主产区食糖产销率一般，需求端支撑有限。 ## 未来关注因素 1. **国内进口许可**：进口许可增发可能影响市场供需平衡。 2. **需求变化**：成品糖及软饮料产量变化将对糖价产生直接影响。 ## 其他关键信息 - **巴西甘蔗收割量增加**：尽管巴西甘蔗收割量增加，但因糖浆进口量稳定，预计糖产量下降。 - **国际糖价上涨**：受厄尔尼诺现象影响，主产国糖供应担忧加剧，外盘原糖价格上涨提振国内市场。 - **瑞达期货研究院简介**：瑞达期货股份有限公司成立于1993年，2019年在深交所上市，是国内大型全牌照期货公司之一，提供多种专业投资服务和策略分析报告。 ## 总结 本周白糖市场在国内外因素共同作用下呈现反弹趋势，但未来价格走势仍面临供应端增产及需求端疲软的双重压力。国际原糖价格上涨对国内市场形成一定支撑，但国内进口量增加及库存高位运行，或将限制糖价上涨空间。需密切关注国内进口许可政策及需求变化，以判断未来市场走势。