20160810-华泰证券-研究所晨报_29页_1mb
报告摘要
综合产品研究/研究所晨报总结
核心内容概述
本报告于2016年8月10日发布，涵盖多个行业的市场动态、投资观点、重点公司分析及未来展望，内容涉及供给侧改革、股市表现、行业研究报告、评级调整及风险提示等。
主要观点与关键信息
一、供给侧改革再发力，煤炭行业去产能加速
- 市场表现：煤炭板块大幅上涨，动力煤价格有望在年底达到500元/吨。
- 政策动向：山西省去产能提速，发改委表态力争11月前完成任务。
- 推荐标的：兖州煤业（双主业）、陕西优质煤企、中煤能源（扭亏预期）。
二、市场数据概览
- 国内指数：上证综指、沪深300、中小盘指、创业板指均小幅上涨。
- 大宗原材料：铝持平，天然橡胶、黄玉米、阴极铜等下跌。
- 国际市场：恒生、H股指、日经225、道琼斯、标普500、纳斯达克、DAX、CAC等指数表现平稳。
三、今日焦点
1. 煤炭行业
- 推动力：供给侧改革，企业利润显著改善。
- 投资建议：关注优质煤企及金融双主业企业。
2. 家电行业
- 小天鹅A：Q2业绩增长40%，上调全年盈利预测。
- 投资建议：上调评级至“买入”，合理价格区间44.85-48.75元。
3. 宏观经济
- 通缩担忧：中国经济无明显通缩或通胀。
- CPI与PPI：CPI小幅回落，PPI跌幅收窄，预计8-12月CPI平稳，PPI有望回升。
- 政策展望：货币政策稳健，稳增长依赖财政政策。
4. 金融行业
- 东莞控股：首次覆盖，转型金融，布局租赁、证券、信托、银行、小贷等。
- 投资建议：预计2016-2018年EPS为0.60、0.73、0.94元，给予“增持”评级。
买方观点
国内（北京）
- 短期宽松预期低：央行流动性表态表明短期宽松难以预期。
- 热点持续性：关注地产、煤炭、国企改革等板块。
- 关注点：G20会议、银行理财新规、解禁压力。
海外（QFII）
- 深港通预期升温：短期维持谨慎，但深港通可能带来投资气氛。
- 关注领域：国企改革、PPP、建筑建材等。
即时报告
- 塔牌集团：Q2业绩增长，期待需求回暖。
- 建研集团：减水剂企稳，静待检测与电商突破。
- 中化岩土：中报业绩平稳增长，民航传媒共同驱动。
- 科大讯飞：收入高速增长，AI巨头全面布局。
- 益生股份：受益种鸡优势，租赁厂房逆势扩张。
- 巨星科技：业绩增长提速，智能装备扬帆起航。
- 其他公司：包括设计股份、通达股份、东方通等均受到关注。
上调评级
| 公司/行业 | 评级调整 | 日期 | 盈利预测与价格区间 |
|---|---|---|---|
| 东莞控股(000828) | 增持（首次） | 20160809 | EPS 0.60/0.73/0.94 元，TP 11.58-13.49 元 |
| 广东榕泰(600589) | 增持（首次） | 20160805 | EPS 0.18/0.22/0.30 元，TP 10.64-11.35 元 |
| 文化长城(300089) | 增持（首次） | 20160804 | EPS 0.09/0.22/0.27 元，TP 15-15.93 元 |
| 光环新网(300383) | 买入（增持） | 20160804 | TP 50.18-58.09 元 |
| 岭南园林(002717) | 增持（首次） | 20160803 | EPS 0.66/0.94/1.23 元，TP 29.5-33.5 元 |
| 爱建集团(600643) | 增持（首次） | 20160802 | EPS 0.37/0.49/0.55 元，TP 12.87-15.03 元 |
| 丰东股份(002530) | 买入（首次） | 20160801 | EPS 0.12/0.42/0.56 元，TP 30.4-33.6 元 |
| 盈峰环境(000967) | 增持（首次） | 20160731 | TP 15.4-17.1 元 |
| 英唐智控(300131) | 增持（首次） | 20160731 | EPS 0.17/0.18/0.22 元，TP 12.9-13.64 元 |
| 天津港(600717) | 买入（首次） | 20160731 | EPS 0.78/0.84/0.89 元，TP 15.3-17 元 |
| 新华都(002264) | 增持（首次） | 20160730 | EPS 0.46/0.34/0.48 元，TP 10-11 元 |
| 力合股份(000532) | 增持（首次） | 20160729 | EPS 0.09/0.12 元，TP 22-24 元 |
| 葛洲坝(600068) | 买入（首次） | 20160729 | EPS 0.74/0.91/1.11 元，TP 8.2-8.9 元 |
| 阳光股份(000608) | 买入（首次） | 20160727 | EPS -0.05/0.03/0.09 元，TP 7.83-8.76 元 |
| 通达股份(002560) | 买入（首次） | 20160726 | EPS 0.21/0.25/0.36 元，TP 15.4-16.5 元 |
| 中国软件(600536) | 增持（首次） | 20160726 | EPS 0.16/0.20/0.28 元，TP 34.3-38.4 元 |
| 浙江美大(002677) | 增持（首次） | 20160724 | EPS 0.29/0.36/0.46 元，TP 11.6-13.05 元 |
| 华鹏飞(300350) | 增持（首次） | 20160721 | EPS 0.46/0.54/0.61 元，TP 36.8-39.1 元 |
| 东易日盛(002713) | 买入（首次） | 20160720 | EPS 0.68/0.87/1.10 元，TP 33.7-37.1 元 |
| 设计股份(603018) | 买入（首次） | 20160717 | EPS 1.03/1.27/1.55 元，TP 38.1-44.45 元 |
| 秦岭水泥(600217) | 增持（首次） | 20160716 | TP 11-12.1 元 |
| 东方通(300379) | 买入（首次） | 20160714 | EPS 1.02/1.45/2.03 元，TP 91.8-102 元 |
| 金种子酒(600199) | 买入（首次） | 20160711 | EPS 0.20/0.30/0.39 元，TP 16.5-18 元 |
深度研究
一、轻工制造：床垫专题研究
- 市场格局：床垫种类多样，价格差异显著。
- 品牌与价格：品牌定位与产品特性影响定价。
- Casper模式：垂直化销售、单一SKU、40天退换，具有推广潜力。
- 中国市场：价格压缩空间大，网络消费观念成熟，未来市场规模或达200亿元。
- 风险提示：宏观经济低迷。
二、永贵电器：科技连接未来
- 产业布局：完成四大领域布局，目标打造连接器及传感器平台公司。
- 业绩预测：未来三年净利润年复合增速有望达50%。
- 投资建议：维持“买入”评级。
- 风险提示：宏观经济下行、订单低于预期。
三、通用机械：机器人需求爆发
- 行业趋势：机器人改变行业逻辑，八大细分行业具备潜力。
- 农业机器人：植保无人机发展潜力巨大，国内占比不足1%。
- 家庭服务机器人：清洁机器人作为最成熟应用，有望进入家庭。
- 康复机器人：因人才短缺与需求旺盛，潜力巨大。
- 政策支持：PPP、军用机器人、消防机器人等政策推动。
- 投资建议：推荐科远股份、巨星科技、华昌达。
- 风险提示：宏观经济下行、新产品推广不达预期。
四、PPP万亿盛宴开启
- 政策推进：PPP项目加速落地，财政支持政策完善。
- 项目分布：主要集中在市政工程、交通运输、片区开发。
- 龙头受益：PPP订单加速，龙头公司业绩与估值双升。
- 投资建议：推荐葛洲坝、铁汉生态、设计股份、山东路桥、中国交建等。
- 风险提示：政策落地不及预期、地方债务风险、融资风险。
五、五粮液：混改后提价信心坚定
- 产品结构：高端酒占比达70%，特约经销商库存紧张。
- 价格管控：渠道管理加强，价格有望继续上涨。
- 投资建议：首次给予“增持”评级。
- 风险提示：食品安全、经营透明度、业绩预估偏差。
六、钢铁行业：铁矿石价格宽幅震荡
- 供给与需求：供给增加，需求下降，价格中枢下移。
- 反倾销：国内大中型矿企拟联合申请反倾销调查。
- 行业整合：亟需整合海内外资源，提升集中度。
- 投资建议：预计铁矿石均价在40-80美元波动。
- 风险提示：价格波动、宏观经济增速。
七、旅游行业：集团化发展
- 产业链整合：集团化发展利于企业竞争力。
- 众信旅游：布局出境游综合服务，打造全产业链。
- 中青旅：央企资源整合，业务多元化。
- 春秋旅行社：航旅结合，具备先发优势。
- 海航集团：旅游+多产业布局，形成生态闭环。
- 携程旅行网：打造“携程系”生态，提升平台价值。
- 投资建议：关注凯撒旅游，给予“买入”评级。
- 风险提示：政策风险、技术进展不及预期、自然灾害。
八、岭南园林：生态文旅协同扩张
- 业绩稳健：园林业务增长显著，订单充足。
- 转型方向：打造生态人文体验产业链，布局VR技术。
- 投资建议：首次覆盖给予“增持”评级。
- 风险提示：技术进展、收购整合、不可抗力因素。
九、巨星科技：智能装备扬帆起航
- 业绩增长：手工具业务稳定增长，智能工具业务翻倍增长。
- 外汇收益：美元贬值带来汇兑收益。
- 智能机器人：清洁、安防、巡检机器人试产试销。
- 投资建议：维持“买入”评级。
- 风险提示：智能业务发展慢于预期。
行业与公司动态
一、合金碳材：新材料动态复盘
- 市场表现：新材料指数、稀土永磁指数上涨。
- 行业动态：包头市设立60亿元产业转型基金，中安信碳纤维项目投产。
- 价格波动：稀土氧化物、碳纤维等价格稳定或微跌。
- 风险提示：宏观经济形势、原材料价格波动。
二、基本金属及冶炼：有色金属动态复盘
- 市场表现：上证综指、深证成指、创业板指上涨。
- 行业动态：有色指数上涨，关注有色金属市场变化。
- 风险提示：宏观经济形势、政策调整、价格波动。
总结
本报告对多个行业及重点公司进行了深入分析，强调供给侧改革、PPP项目、金融转型、智能装备、旅游与体育融合、新材料产业等方向的投资机会。同时，对市场趋势、公司盈利预测及风险因素进行了全面梳理，为投资者提供详尽的参考信息。
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