20160810-国金证券-G20杭州峰会专题报告_G20杭州峰会渐行渐近_构建相关投资组合_20页_1mb

G20杭州峰会投资机会总结

核心内容

G20杭州峰会是中国首次举办，将于2016年9月4日至5日在杭州召开，主题为“构建创新、活力、联动、包容的世界经济”。本次峰会有望达成近30项主要成果，成为历届G20峰会中成果最丰富的一次，重点关注结构性改革、创新增长方式、国际贸易和投资、可持续发展及国际合作等议题。

主要观点

1. 结构性改革：

   • 峰会将推进“结构性改革”作为三大方向之一，重点在供给侧改革、煤炭去产能等方面。
   • 中国财政部部长楼继伟指出，结构性改革是G20关注的焦点，将对中国经济产生深远影响。
   • 煤炭去产能政策不断出台，预计2016年11月底前完成主要任务，相关企业受益。

2. 环保停产措施：

   • 为保障空气质量，浙江省实施阶段性环保停产措施，涉及11个市，停工时间从8月26日至9月6日。
   • 杭州及周边地区高污染高排放企业陆续停工，导致染料、维生素E、粘胶短纤、食品添加剂等工业品供给减少，价格有望上涨。

3. 峰会对外影响：

   • 杭州作为东道主，将提升其国际形象，带动地产、商贸等本地产业发展。
   • 峰会期间环保停产措施对相关行业造成短期冲击，推动价格上涨，带来投资机会。

关键信息

峰会主要影响领域

• 内：供给侧改革、结构性改革、发展合作。
• 外：杭州本地企业、环保停产相关工业品。

峰会期间环保停产范围

• 核心区：杭州市及周边部分区域，涉及多个区县和工业园区。
• 严控区：包括宁波、湖州、嘉兴、绍兴等城市。
• 管控区：包括温州、舟山、台州、丽水等。

主要受影响工业品及价格影响

• 染料行业：供给收缩，叠加旺季需求，价格有望上涨。
• 维生素E行业：国内企业停产，叠加海外产能下降，供需紧张，价格持续上涨。
• 粘胶短纤行业：环保管控导致供给减少，下游需求回暖，价格持续上行。
• 食品添加剂行业：宁波王龙集团突发事件导致供给紧张，价格预期上涨。

投资主线与标的

1. 煤炭板块

• 投资主线：供给侧改革、煤炭去产能。
• 相关标的：西山煤电、陕西煤业、大同煤业、潞安环能。
• 分析：煤炭去产能任务未过半，后续力度将加大，相关企业具备价格弹性。

2. 杭州本地股

• 投资主线：峰会带动本地地产、商贸发展。
• 相关标的：滨江集团、杭州解百。
• 分析：杭州国际形象提升，本地企业受益。

3. 环保停产相关工业品

• 染料行业：

  • 相关标的：闰土股份、浙江龙盛、安诺其、亚邦股份。
  • 分析：供给收缩与需求旺季叠加，价格上涨预期明显。

• 维生素E行业：

  • 相关标的：新和成、浙江医药。
  • 分析：国内与海外产能收缩，供需紧张，价格持续上涨。

• 粘胶短纤行业：

  • 相关标的：中泰化学、南京化纤、三友化工、新乡化纤、澳洋科技。
  • 分析：供给端改善与需求稳定，价格有望进一步上涨。

• 食品添加剂行业：

  • 相关标的：醋化股份。
  • 分析：突发事件加剧供需紧张，价格预期上涨。

业绩弹性测算（单位：元/股）

结论

G20杭州峰会将从“峰会内”与“峰会外”两个方面影响资本市场，推动供给侧改革、本地产业发展及环保停产相关工业品价格上涨。投资者可重点关注煤炭、杭州本地股、染料、维生素E、粘胶短纤及食品添加剂等行业。