20160810-招商证券_香港_-早间快讯_14页_2mb

A股研究精选总结

医疗美容行业深度报告

核心内容

医疗美容行业正处于快速发展阶段，受益于消费能力提升、技术进步及政策完善，市场前景广阔。预计2015年市场规模将超过千亿，未来5年复合增长率稳定在25%以上。

主要观点

• 需求与技术：消费者对医美的需求迅速增长，技术进步提升了安全性、快捷性和无创性，推动了行业扩张。
• 市场渗透率：尽管我国医美市场渗透率低于2%，但庞大的人口基数和消费升级趋势表明市场仍有巨大潜力。
• 国际比较：与发达国家相比，我国在医美技术上差距不大，但需加强监管制度、风险控制体系及服务精细化水平。
• 竞争格局：当前市场高度分散，以民营机构为主，大型连锁机构和专科诊所或将成为未来发展的主要方向。
• “互联网+”影响：医美APP通过社区运营和电商模式改变了传统消费方式，提升了行业集中度。

关键信息

• 推荐标的：朗姿股份（002612）和苏宁环球（000718）。
• 盈利模式：医美机构主要依赖药品加价和医疗服务，但高营销成本限制了盈利能力。
• 行业趋势：行业集中度有望提升，规范化、专业化机构将更具竞争力。

军工行业信息周报

核心内容

我国在火箭发动机和燃气轮机领域取得重大技术突破，同时周边安全形势因美韩情报共享和美军部署而加剧。

主要观点

• 技术突破：重型运载火箭500吨级液氧煤油发动机和直径3米大型固体火箭助推发动机成功试验，预示我国战略导弹和载人航天领域的新进展。
• 安全形势：美韩情报共享和美军部署B-1轰炸机加强了美国在亚太的军事存在，对我国安全构成挑战。
• 周边动态：朝鲜导弹试射引发日本抗议，促使韩国与日本共享情报，进一步巩固美日韩包围圈。

关键信息

• 火箭技术：航天科技集团六院和四院分别取得重要进展。
• 情报共享：韩方与日本共享萨德系统所获导弹情报，对我国安全影响显著。
• 美军部署：B-1轰炸机首次部署西太，加强美国在南海和朝鲜半岛的军事活动。

近期关注

数据发布

• 美国：8月10日发布API Weekly Crude Stocks，8月11日发布EIA Weekly Crude Stocks等数据。
• 日本：8月10日发布Machinery Orders MM，预计下降1.40%。
• 中国：8月12日发布Urban investment (ytd)yy，增长9%；Industrial Output YY，增长6.20%；Retail Sales YY，增长10.60%。
• 欧元区：8月10日发布GDP Flash Estimate QQ，增长0.60%。

上市公司活动

• 汽车汽配：华晨中国、正通汽车、吉利汽车等发布中期业绩，部分公司目标价上调。
• 石油石化：中石化油服、中海油田服务、中国海洋石油等发布中期业绩，部分公司评级下调。
• 房地产：华润置地、越秀地产、禹洲地产等发布中期业绩，部分公司目标价上调。
• TMT：智美集团、金山软件、神州租车等发布中期业绩，部分公司评级上调。
• 新能源：大唐新能源、金风科技、保利协鑫能源等发布中期业绩，部分公司目标价上调。
• 机械设备：中联重科、中国中车等发布中期业绩，部分公司评级上调。
• 医药、医疗服务：三生制药、东阳光药等发布中期业绩，部分公司评级上调。

覆盖公司

汽车汽配

• 华晨中国：买入，目标价HK$12.0，上涨空间23%。
• 正通汽车：买入，目标价HK$3.5，上涨空间7%。
• 吉利汽车：买入，目标价HK$7.0，上涨空间23%。
• 北京汽车：中性，目标价HK$6.5，上涨空间-9%。
• 长城汽车：买入，目标价HK$10.0，上涨空间19%。
• 福耀玻璃：买入，目标价HK$20.0，上涨空间-3%。
• 和谐汽车：买入，目标价HK$6.2，上涨空间43%。
• 敏实集团：买入，目标价HK$30.0，上涨空间13%。
• 中升控股：中性，目标价HK$3.8，上涨空间-31%。

石油石化

• 中石化油服：中性，目标价HK$1.4，上涨空间-8%。
• 中海油田服务：卖出，目标价HK$4.6，上涨空间-26%。
• 中国海洋石油：买入，目标价HK$10.7，上涨空间14%。
• 中石化冠德：买入，目标价HK$5.14，上涨空间27%。

房地产

• 华润置地：买入，目标价HK$23.8，上涨空间11%。
• 越秀地产：买入，目标价HK$1.36，上涨空间23%。
• 禹洲地产：买入，目标价HK$2.6，上涨空间3%。
• 新世界发展：买入，目标价HK$11.3，上涨空间21%。
• 碧桂园：中性，目标价HK$3.0，上涨空间-12%。
• 雅居乐地产：买入，目标价HK$4.6，上涨空间-4%。
• 绿城中国：中性，目标价HK$6.7，上涨空间8%。
• 中国海外发展：买入，目标价HK$28.2，上涨空间5%。
• 中国海外宏洋集团：买入，目标价HK$3.3，上涨空间37%。

TMT

• 智美集团：买入，目标价HK$7.0，上涨空间200%。
• 中国创联教育：买入，目标价HK$0.79，上涨空间307%。
• 金蝶国际：中性，目标价HK$1.4，上涨空间-49%。
• 金山软件：买入，目标价HK$27.42，上涨空间91%。
• 博雅互动：中性，目标价HK$3.7，上涨空间30%。
• 神州租车：买入，目标价HK$23.15，上涨空间215%。
• 腾讯控股：买入，目标价HK$174.0，上涨空间-8%。
• 网龙：买入，目标价HK$41.3，上涨空间59%。
• 京东商城：买入，目标价US$38.0，上涨空间70%。

电子及硬件科技

• 高伟电子：买入，目标价HK$3.76，上涨空间41%。
• 瑞声科技：买入，目标价HK$38.37，上涨空间-15%。
• 酷派集团：卖出，目标价HK$1.44，上涨空间14%。
• 舜宇光学科技：买入，目标价HK$4.3，上涨空间29%。
• 中国通号：买入，目标价HK$7.58，上涨空间37%。
• 三一国际：卖出，目标价HK$1.44，上涨空间14%。

医药、医疗服务

• 三生制药：买入，目标价HK$12.0，上涨空间57%。
• 东阳光药：买入，目标价HK$20.0，上涨空间14%。
• 中国中药：买入，目标价HK$4.0，上涨空间26%。
• 兴科蓉医药：买入，目标价HK$1.0，上涨空间82%。
• 康哲药业：买入，目标价HK$14.0，上涨空间16%。
• 泰邦生物：买入，目标价US$149.0，上涨空间16%。

银行

• 工商银行：买入，目标价HK$5.88，上涨空间28%。
• 民生银行：卖出，目标价HK$5.98，上涨空间-28%。
• 交通银行：买入，目标价HK$6.75，上涨空间23%。
• 重庆农村商业银行：买入，目标价HK$5.26，上涨空间24%。
• 中国银行：买入，目标价HK$4.72，上涨空间43%。
• 建设银行：买入，目标价HK$6.9，上涨空间26%。
• 中信银行：卖出，目标价HK$3.92，上涨空间-22%。

保险

• 友邦保险：买入，目标价HK$56.0，上涨空间14%。
• 新华保险：买入，目标价HK$31.31，上涨空间10%。
• 中国再保险：中性，目标价HK$1.93，上涨空间5%。
• 中国平安：买入，目标价HK$41.3，上涨空间10%。
• 中国财险：买入，目标价HK$15.39，上涨空间23%。
• 中国太保：买入，目标价HK$33.2，上涨空间18%。
• 中国人寿：买入，目标价HK$18.97，上涨空间6%。